李宁公布2022年业绩,收入同比增长14.3%,净利润同比增长1.3%。毛利率下降4.6个百分点至48.4%,净利率下降2.1个百分点至15.7%。公司战略聚焦专业产品,鞋类收入大增。预计2023年将继续打造多款爆品。疫情导致各项经营指标有所转弱,但仍维持合理水平。管理层对2023年业绩指引保持“谨慎乐观”。我们将23-24年归母净利润从57.6/70.0亿元下调至48.9/59.4亿元,对应23-25年PE为31/26/21X,维持“买入”评级。
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