美联储加息何时结束？

本报告分析了美联储加息路径的预期和货币政策目标的可能修改。就业市场超预期走强，通胀如期下行，银行业流动性危机爆发，但劳动力需求并未塌方，供需缺口仍处高位，劳动力市场由供给主导。通胀中期难回疫前水平，核心商品暂时无碍，房屋通胀韧性远超预期，预计下半年才能看到住房缓解。银行业暴雷引发市场担忧，未来全球金融体系脆弱性将进一步显现，美联储可能会未雨绸缪，重提通胀目标修改的老议题为政策转向争取空间。基准情形下，美联储或于3月和5月各加息25个基点，随后结束加息进程。