美联储何时开始放慢加息步伐？

信达证券宏观首席分析师解运亮和研究助理张云杰在7月28日发布的研报中指出，美联储在7月FOMC会议上如期加息75基点，市场加息预期一度大幅升至100bp，随后美联储引导通胀预期安抚市场，市场加息预期随即降温。鲍威尔在会后发布会上首次表态“可能放慢加息步伐”，全年加息预期有所降温。然而，考虑到美国经济正在出现放缓迹象，以及10Y-3M美债利差逼近倒挂，衰退信号灯再次亮起，美联储年内停止加息的概率不大，9月会议有可能再加50bp，全年目标利率区间为3.25-3.50%。报告的风险因素包括疫情再度恶化、美联储超预期收紧、国内政策推进不及预期等。