山西证券信义山证汇通天下证券研究报告有色金属行业周报（20230313-20230317）领先大市-B（维持基本面逐渐改善，国内需求持续回暖2023年3月17日行业研究/行业周报有色金属行业近一年市场表现投资要点20%板块市场表现10% 板块涨跌幅：有色金属板块报收4742.80，周变化-2.84%，排名第24，跑-10%输上证综指-2.74pet-20%子板块表现：黄金领涨，贵金属表现优秀，其中，子板块市场衣现前三30%22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01名：黄金（4.58%）、白银（4.13%）、铜（-1.74%）；子板块市场表现后三位：有色金属沪深300鸽（-4.49%)、钻(-5.31%)锂(-5.47%)数据来源：最阅金属价格表现基本金属：LME铜报收8572关元/吨，周变动-3.25%：上期所阅极钥（活首选股票评级跃合约）报收66420元/吨，底变动-4.14%。LME铝报收2224美元/吨，周变动-1.72%：上期所铝（活跃合约）报收18135元吨，周变动-1.95%。贵金属：COMEX黄金投收1903.30美元/盖司，周变动4.26%：国内黄金期货价格（活获合约）报收426.54元/克，周变动3.01%。COMEX白银报相关报告：收21.90关元/益司，尚变动9.53%：国内白银期货价格（活跃合约）报收5055.00【山证有色金属】国内需求恢复预期支元/克，周变动5.73%撑，宜春锂矿停产整顿-行业周报能源金属：氢氧化锂价格39.45万元/吨，周变动-3.43%：工业级碳酸锂(20230227-20230303)2023.3.3价格27.50万元/吨，周变动-23.61%：电池级碳酸辐价格31.00万元/吨，周变【山证有色会属】锂价持续下保，回内动-20.51%。钻酸锂价格32.45万元/吨，周变动-6.75%；电解钻价格31.00万需求尚未明呈恢复行业周报元/吨，周变动-1.90%：硫酸钻价格43.00元/千克，周变动1.18%：四氧化三(20230130-20230203)2023.2.3钻价格174.50元/T克，周变动0.58%。LME镍收盘价22880美元/吨，周变动-4.37%：SHFE镍收盘价173890元/吨，周变动-7.70%：电池级硫酸镍价格分析师：39150元/吨，周变动-0.38%杨立宏小金属：美提价格21550元/吨，同变动-0.92%；钯价格371元/克，周变执业登记编码：S0760522090002动5.70%：铁铁价格36200元/吨，用变动-0.28%：金属截价格23300元/吨，邮: yanglihong@sxzq.cum用变动-3.52%：错敏载化物价格562000元/吨，同变动-9.50%。投资建议铜：本周，沪铜价格下跌了4.14%，伦铜价格下跌了3.25%：粗炼加工费75.8美元/吨，周环比下降了21%：铜精矿毛利润2.5万元/吨，周环比下降了6.8%。受美元指数较高等宏观因索以及银行被产带来的市场情绪影响，销价近期压力教大：但是从基本面来石，全球最大的两个产铜国秘鲁和智利固为政治不稳定、抗议活动对矿石运输的影响并没有减弱：秘鲁今年1月份的出口量下降了20%左右：根据世界金属统计局的数据，2023年1月全球精炼铜供应短缺6.71万吨。此外，下新需求逐渐回升，2023年2月电线电缆企请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1器 山西证券股份有限公司SHANXISECURITIES CO., LTD行业研究/行业周报业的开工率为71.27%，环比增长了22.7个百分点，同比增长了11.52个百分点：新能源汽车公共充电柱增量同比增长54.1%，私人充电柱增量同比增长125.3%。从库存方而求老，沪铜库存周环比下降10.27%，伦制库存周环比上升0.07%，全球的铜库存处于历史地位，对铜价形成一定的支撑。虽然宏观方面短期内利空，但基本面方面有较强的支撑，建议关注紫金矿业、博威合金。铝：本周，沪铝价格下跌了1.95%，伦铝价格下跌了1.72%；电解铝毛利润877元/吨，周环比下降了25.15%，单吨利润的减少主要是铝价下降所致。供应端，海外美铝旗下位于澳大利亚的Portland铝厂因生产不稳定将运行产能山总产能的95%减至75%：国内出于西南地区电力紧张，电解铝为高耗能行业，停产产能较大；根据SMM的统计数据，以去年8月份开始，四川减产产能约100万吨，云南减产产能约120万吨，贵州减产产能约80万吨；目前全国的电解铝企业开工率在83%左右，乐观预期5月下旬、6月上旬丰本期季节会遂渐复产。我国的电解铝产能主要分布在山东、新疆、内蒙、云南，2023年2月工商业电价分别是山东392.2、新疆265.8、内蒙301.6、云南291.6元/兆瓦时，建议关注位于不受西南限电影响且电价低的新疆、内蒙地区的天山铝业、神火股份。能源金属：本用，锂盐价格持续回落：电碳价格周环比下降20.51%到31方元/吨，工碳价格周环比下降23.61%到27.5.万元/吨，氢氧化锂价格周环比下降3.43%到39.45万元/吨，根据中汽协数据，2月新能源汽车产销量同比分别增长了48.8%和55.9%，新能源汽车需求逐步回暖，但是燃油车的降价也带来一定的压力，后续锂价企稳需关注终端需求，风险提示美联储加息影响持续，经济衰退风险：国内需求灾复不及预期：供给超预期释放：海外地缘政治风险。请务必阅读最后一页股票评级说明和免贵声明2 山西证券股份有限公司SHANXI SECURITIES CO., LTD行业研究/行业周报目录1.本周观点2.市场表现2.1有色板块市场表现；板块周变化-2.84%，跑输上证综指2.2子板块市场表现：贯金测津势明显，其他板块价格普跌。2.3上市公司市场表现：盛达资源涨幅居菲3.行业数据跟踪3.1基本金属3.1.1铜：价格受宏观固素影响承压，基本面支撑钦强.3.1.2铝：价格震荡下行，离存处于历史地位3.2贵金属，3.2.1黄会：储备需求增加，金价环比上涨3.2.2白银：价格涨幅大于黄金3.3能源金属.3.3.1锂：价格持续回落，关注终增需求3.3.2钻：价格企稳，疏酸钻微涨143.3.3镍：电池级疏酸煤价格周内微降43.4小金属；价格普跌，钯逆势上涨..154.宏观政策5.行业与上市公司动态5.1行业动态5.2上市动态.186.风险提示请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3 山西证券股份有限公司SHANXI SECURITIES CO., LTD行业研究/行业周报图表目录图1;本周市场申万一级行业涨跌幅表现图2：本周市场中万有色子板块涨跌幅表现图3有色板块本周涨跌幅前五名公司..图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司.图5:LME铜价格及库存图6:SHFE钢价格及库存.图7;矿TC/RC加工费情况图8：电池级铜箔加工费情况.0图9;LME铝价格及库存.图10rSHFE铝价格及库存图11:电解铝成本与盈利情况（元/吨）图12;COMEX黄金价格及库存图13:SHFE黄金价格及库存图14:SPDR黄金ETF持有量，12图15COMEX白银价格及库存图16:SHFE白银价格及库存图17SLV白银ETF持有量.图18:氢氧化锂价格（元/吨）图19;碳酸锂价格（万元/吨）图20:钻酸锂价格（元/吨）图21:电解钴、硫酸钴、园氧化三钻价格请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 山西证券股份有限公司SHANXI SECURITIES CO., LTD.行业研究/行业周报图 22:LME镍价格（关元/吨）14图23:SHFE镍价格（元/吨）图24:电池级瓷酸镍价格（元/吨）表1:稀贵金属及小金属价格表现15表2:宏观政策汇总表3:有色金属行业本周重要动态汇总表4:有色金属行业本周上市公司动态汇总请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5 山西证券股份有限公司SHANXI SECURITIES CO., LTD行业研究/行业周报1.本周观点铜：本周，沪铜价格下读了4.14%，伦铜价格下跌了3.25%：粗炼加工费75.8美元/吨，周环比下降了21%；铜精矿毛利润2.5万元/吨，周环比下降，6.8%。受天元指数较高等宏双因案以及银行破产带来的市场情绪响，有价近期压力较大：但是从基本面来若，全球最大的两个产销国秘鲁和智利因为政治不稳定、抗议活动对矿石运输的影响并没有减弱，秘鲁今年1月份的出口量下降了20%左右：根据世界金属统计局的数据，2023年1月全球精炼铜供应短缺6.71万吨。此外，下游需求逐回升，2023年2月电线电缆企业的开工率为71.27%，环比增长了22.7个百分点，同比增长了11.52个百分点：新能源汽车公共充电柱增量同比增长54.1%，私人充电桂增量同比增长125.3%。从库存方面来看沪铜库存周环比下降10.27%，伦铜库存周环比上升0.07%，全球的铜库存处于历史地位。对铜价形成一定的支撑，星然宏观方而短期内利空但基本面方面有较强的支撑，建设关注紫金矿业、博欧合金。铝：本周，沪铝价格下跌了1.95%，伦铝价格下跌了1.72%：电解铝毛利润877元/吨，周环比下降了25.15%，单吨利润的减少主要是铝价下降所致：供应端，海外美铝旗下位于美大利亚的Portland铝/固生产能较人；根据SMM的统计数据，从去年8月份开始，四川减产产能约100万吨，云南诚产产能约120万吨，贵州减产产能约80万吨：日前全国的电解铝企业开工率在83%左右，乐观预期5月下旬，6月上旬丰水期季节会逐渐复产，我国的电解铝产能主要分有在山东、新疆、内蒙、云南，2023年2月工商业电价分别是山东392.2、新265.8、内蒙301.6、云南291.6元/兆配时，建议关注位于不受西南限电影明且电价低的新疆、内地区的天山铝业、神火股份，能源金属：本周，锂盐价格持续回落：电碳价格周环比下降20.51%到31万元/吨，工碳价格周环比下降23.61%到27.5万元/吨，氢氧化锂价格周环比下降3.43%到39.45万元/吨，根据中汽协数据，2月新能源汽车产销量同比分别增长了48.8%和55.9%，新能源汽车需求逐步回暖，但是热油车的降价也膏来一定的压力，后续锂价企稳需关注终端需求，请务必阅读最后一页股票评级说明和免贵声明6 山西证券股份有限公司LSHANXISECURITIESCO,LTD行业研究/行业周报2.市场表现2.1有色板块市场表现：板块周变化-2.84%，跑输上证综指本周，上证综指报收3226.89，周变化-0.10%；有色金属板块报收4742.80，周变化-2.84%，排名第24，路输上证综指-2.74pet.图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现5% -453%2%1%1%-2% --3%--45--5% 6% J运贸电资料来源：Wind，山西证券研究所2.2子板块市场表现：贵金属涨势明显，其他板块价格普跌本周有色金属行业各了板块市场农现来看，黄金领涨，贵金属农现优秀。其中，子板块市场表现前三名：黄金（4.58%）、白银（4.13%）、铜（-1.74%）；子板块市场表现后三位：钙（-4.49%）、钻（-5.31%）、锂(-5.47%)，请务必阅读最后一页股票评级说明和免贵声明 山西证券股份有限公司SHANXISECURITIES CO., LTD行业研究/行业周报图2：本周市场申万有色子板块跌幅表现6%4%2%%02%4%6%资料来源：Wind，山西证券研究所2.3上市公司市场表现：盛达资源涨幅居前有色板本周涨跌幅前五公司分别为：盛达资源（13.73%）、西部黄金（8.40%）、章源钨业（7.44%）、美新材（7.44%）、银泰黄金（7.15%)。有色板本周涨跌幅后五公司分别为；龙磁科技（-13.15%）、天山铝业（-10.60%）、西部材料（-10.06%）、西藏珠峰（-9.14%）、洛阳铝业（-8.35%）：图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司165 145125 -10%5%4510% -2t.5-盛达资源、西留黄金章源鹤业：豪美新材“梁泰黄金