1 / 5 银河农产品 农产品研发报告 粕类日报 2023年3月16日 粕类日报 2023/3/16品种合约收盘价涨跌地区今日昨日涨跌013646-26东莞242256-14053745-23张家港252296-44093776-27日照292306-14012786-17南通26024020052988-31广东1109020093028-28广西20200今日昨日涨跌今日昨日涨跌59价差-31-35459价差-40-37-391价差130131-191价差242253-1115价差-99-96-315价差-202-21614今日昨日今日昨日今日昨日7487477487472.1812.221今日昨日涨跌今日昨日涨跌豆粕-菜粕90183467菜粕-葵粕1371370豆粕-葵粕1124108737豆粕菜粕粕类价格日报期货现货基差月差跨品种期货价差现货价差豆粕菜粕豆菜05豆菜09油粕比05 美豆：昨日NOPA数据显示继续偏利空，2月共压榨大豆1.65414亿蒲，环比下跌7.6%，去年同期为1.65057亿蒲，上升0.2%。截止当前共累积压榨10.44亿蒲，同比下降1.3%，低于USDA给出的压榨同比表现，警惕压榨下调风险。出口同比下降2.8%，整体来看经历3月份的调整后，短期出口利空基本已经调整到位，今晚将公布出口销售数据，预计22-23年5-70万吨，23-24年5-20万吨。巴西大豆贴水持续下行，整体来看美豆出口仍有较大压力。近期美豆受宏观风险影响较大，短期波动可能会有所增加。不过我们认为在宏观风险逐步出清的情况下，美豆底部支撑仍然存在，尤其在阿根廷产量减幅超预期的情况下，实际库存重建速度仍相对偏慢。巴西近期卖货压力还在增加中，而国内需求伴随着阿根廷的减产增加，后续外溢压力也可能有所减少。 豆菜粕：今日国内贸易商成交基差继续下跌，或为中继而非反转。上周国内大豆压榨量继续下降至136万吨左右（-5），主要受断豆停机影响，库存下降至57万吨（-6），意味需求较上周提货增加2万吨至112万吨，但就市场反应情况来看，实际库存并未下降，结合数据偏差综合分析，不难看出需求仍然较差。近期需求主公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳 021-65789251 联络对接：贾瑞林 021-65789256 粕猪研究：陈界正 油脂研究：陈界正 棉禽研究：刘倩楠 航运研究：蒋洪艳 玉米鸡肉：蒋洪艳 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 2 / 5 银河农产品 农产品研发报告 要靠鸭料带动，猪瘟疫情比较严重，养殖利润亏损，整体来看，最大拖累仍然是在猪料方面，养殖端出栏积极，下游接货意愿且不强。此外，豆菜粕与豆粕葵粕价差拉大，对豆粕需求不利，菜粕最近几周提货走弱，但配方仍然维持稳定。近期美元指数大跌，贴水维持稳定，大豆压榨利润倒挂加深后重新好转。整体来看，而短期国内现货市场方面或进入强弱转换期，市场正在找寻新平衡期。 菜系市场仍以供需偏宽松为主，数据显示，上周菜籽压榨量大幅下降至9.2万吨（-4.8），菜粕库存4.35万吨（-0.12），由此可以看出需求在继续萎缩中，如果算上豆粕，当前整体蛋白的需求都在走弱，可能与其他杂粕需求增加有关，最近几周葵粕提货量在6万吨左右，需求表现强劲对豆菜粕均有挤占，按此进度推算，未来一段时间葵粕可能供应偏紧，旺盛需求难以维持。整体来看，前期备货结束导致近期提货继续变差，需求短期看不到拐点，而3-4月期间菜籽仍然是天量到港，累库压力较大，因此菜粕05合约整体走势或继续相对偏弱。 单边：阿根廷超预期减产背景下，大豆供应偏紧，价格下方支撑坚挺，建议近期以观望为主； 套利：MRM05价差扩大 期权：买 M2305-C-3700&卖 M2305-C-3800（观点仅供参考，不作为买卖依据) 3 / 5 银河农产品 农产品研发报告 2023/3/16来源地船期CNFCBOT合约汇率豆粕价格豆油价格盘面压榨利润现货压榨利润盘面榨利（昨日）现货榨利（昨日）阿根廷6月1981429N4.858537768158(573.06)(379.06)(549.31)(355.31)巴西4月981473K4.800437458166(217.56)189.44(252.50)154.50巴西5月1051473K4.858537768158(173.54)8.76(212.28)(29.98)巴西6月1281429N4.858537768158(172.31)9.99(220.48)(38.18)巴西7月1481429N4.858537768158(228.54)(46.24)(271.06)(88.76)美湾4月2401473K4.800437458166(594.52)(244.52)(554.40)(204.40)美湾（含税）4月2401473K4.800437458166(1932.05)(1582.05)(1896.28)(1546.28)了解更多资讯关注公众号银河农产品及衍生品免责声明：本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。大豆压榨利润 4 / 5 银河农产品 农产品研发报告 基差价差图 数据来源：银河期货、我的农产品等-50005001000150016311521711621711611631153014123456789RM911709-18011809-19011909-20012009-21012209-2301-2000200400600800152920317115291327102410247216910111212345RM591705-17091805-18091905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309-200-1000100200300163013271125822519102472151956789101112RM151801-18051901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305-5000500100016311521711621711611631153014123456789M911709-18011809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301-200-10001002003001530226216216215207226217910111212345M591705-17091805-18091905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309-2000200400600800163013271125822519102472151956789101112M151801-18051901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305-20002004006008001000186241129161129164221028155231028567891011121234M-RM0517051805190520052105220523050200400600800100025123018624111196241331186241129910111212345678MRM09170918091909200921092209 5 / 5 银河农产品 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层 上海：上海市虹口区东大名路501号28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799