天能股份是一家铅蓄电池和锂电池制造商,也是国内铅蓄电池行业的龙头。公司积极布局铅炭与锂电储能业务,以抓住储能市场的发展机遇。铅蓄电池市场稳定增长,铅炭电池则为公司打开了新的应用场景。公司依托规模优势,铅蓄电池盈利能力有望相对稳定,进而贡献优质现金流。公司积极布局铅炭储能、锂电储能等业务,打造新的增长点。我们预计公司2023-2025年归母净利润23.65/27.20/30.45亿元,同比+24/+15/+12%;每股收益为2.43/2.80/3.13元,PE为14/12/11倍。首次覆盖,给予“增持”评级。
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