收购中服深度点评：抢跑市内免税布局，龙头地位进一步巩固

信达证券发布研报，对中国中免(601888.SH)收购中服进行深度点评。研报认为，交易价格相对合理，符合港股上市募资计划，且预计对中免现金流影响较小。中服深耕免税行业40余年，涉猎全业态免税业务，具有较强先发优势。中免已深度布局市内免税市场，强强联合后霸主地位有望得到进一步巩固。预计24-26年中免市内免税业务营收分别可达97、190、257亿元，归母净利润分别可达7、17、25亿元，参考中免23-24年PE，给予25倍估值，预计市内免税业务对中免市值贡献可达500亿元。维持给予“买入”评级。