本报告主要研究了半导体行业的Chiplet技术方案,该方案由设计公司引领、先进封装赋能落地,有望助力国产芯实现换道超车。报告指出,Chiplet作为硅片级“解构-重构-复用”的方案,突破了三大产业瓶颈,包括成本&良率突破、面积&性能突破、设计&制程突破。同时,Chiplet可助力超异构集成计算的发展,处理器性能&灵活性同步提升。报告还指出,Chiplet主要依靠高速互联的设计和异构集成先进封装技术的支撑,封装环节价值量&重要性有望不断提升。最后,报告认为高性能计算(HPC)或为Chiplet当前的主要发力点,Chiplet有望成为支持高性能计算存储的关键。建议关注封装公司,因为封装环节具有“估值处历史相对低位+周期复苏+产业价值量提升”的投资逻辑。