湖州城投全梳理

湖州市下辖吴兴、南浔2个区，德清、长兴、安吉3个县。经济方面，2022年湖州市GDP位于浙江省第八位，同比增速3.30%，人均GDP位于全省中游位臵，下辖所有区域GDP总量均超过500亿元，除安吉县GDP增速为0.90%以外，其余区县增速均处于3.5%以上；财政方面，2022年，湖州市一般公共预算收入为387.3亿元，一般公共预算收入增速为-6.3%，；政府性基金收入546.19亿元，同比下降15.5%。从收入支出关系来看，2022年湖州市一般公共预算收入387.3亿元，支出为601.92亿元，财政自给率为64.34%，未实现财政支出自给自足。同时，湖州市税收占比为88.7%。近6年，湖州市财政自给率在70%附近上下波动，税收占比基本维持稳定。从债务负担来看，2022年，湖州市地方政府债务限额为1189.43亿元，债务余额低于该限额，共计1189.34亿元，其中一般债余额554.41亿元，专项债余额634.93亿元。整体债务率为127.4%。 人口方面，截至2022年末，湖州市人口规模为341.30万人口。2018-2022年间，湖州市常住人口规模不断上升。2018-2021年间，湖州市四年的平均人口净流入率为25.67%，与全省四年平均人口净流入率26.98%较为接近。不同园区产业结构差距较小。 湖州市均以二、三产业为主导，第一产业占比较小。为推动产业链条更加完善，湖州紧紧围绕全市“4+3+N”的产业体系，并出台八大新兴产业链链长制工作方案，深入推进产业基础再造和产业链提升，构建“链长+链主”机制，瞄准“数字智慧、绿色低碳、集约高价值”的新业态新模式，着力打造新能源汽车、物流装备、光电通信及半导体、生物医药等八大新兴产业链。上市公司方面，截至2023年3月2日，湖州市共有35家A股上市公司，分布于5个区县。区县间上市公司市值差异较大。上市公司行业分布与湖州市支柱产业相对应。生物医药、电力设备、机械设备的上市公司数量较多且行业市值较高。其中生物医药行业数量多且市值最大。 不同园区主导产业存在差异。湖州市现有园区9个，其中国家级园区3个，省级园区6个。园区主导产业各有不同，国家级园区主要为智能装备制造、生物医药等产业。湖州市共有7家国际知名酒店，分布于4个区县。酒店数量及客房价格与所在区地理位臵及旅游资源相对应，吴兴区与安吉县的国际知名酒店房价较高。 浙江省各地级市中，湖州市金融机构存款余额位居第八，贷款余额也位居省内第八。2 018至2019年，湖州市金融机构贷款余额增速保持增长趋势，从18.44%增长至24.5 5%。2020-2021年增速有所下滑，分别为22.72%和21.27%。2022年湖州市金融机构贷款余额增速小幅上升至22.13%。2017至2022年，湖州市银行存贷比从81.11%稳步增长至111.39%。湖州市共有银行6家，共计1家城商行和5家农商行。6家城农商行均有发债，本土银行共计存量债余额265.8亿元。 在金融资源方面，从地市层面看，湖州市金融资源较少，股份行数量排名全省靠后。从区县层面看，吴兴区股份行数量最多，为16家，其余区县股份行数量均在10家以内。 湖州市各区县均有股份行所设立的网点，吴兴区设有网点的股份行数量最多，为9家，南浔区设有网点的股份行数量最少，只有4家。授信结构方面，湖州市授信结构中国有行占比最大，为42.83%，其次为股份行、政策性银行与城商行。湖州市各区县中，吉安县和吴兴区国有行占比最高；长兴县和德清县均是股份行占比最高；南浔区政策性银行占比最高。 土地市场方面，2022年湖州市各辖区中，吴兴区土地成交面积最大为409.72公顷，也是全市唯一一个土地成交面积大于400公顷的辖区；而成交地面均价最高的同样为吴兴区，为3659元/㎡。分土地规划用途来看，用于工业用途的土地成交面积最大，用于住宅用途的土地成交地面均价最高。从成交价款和溢价率来看，2022年和2021年湖州市土地成交价款合计分别为473.74亿元和507.93亿元，2022年湖州市城区较上年土地成交价款均有所回缩；2022年和2021年全市土地平均溢价率分别为17.69%和6.9%，2022年较上年溢价率明显降低。 湖州市各区存量债估值情况：截至2023年2月28日，湖州市共有56家平台尚有存续债，剔除海外债后共有约437支，合计规模2905.21亿元。分区域来看，市本级和长兴县存量债余额最多，分别为769.93亿元和714.18亿元，南浔区存量债余额最少，为291.51亿元。从估值水平上看，湖州市各级平台估值水平均高于3.6%，其中南浔区和安吉县估值水平超过5%，南浔区的估值水平最高，为5.79%。湖州市各区域中市属平台估值水平最低，为3.69%。 湖州市今年融资情况：2015-2021年，湖州市大多数区县净融资规模呈上升趋势，但到2022年，各地净融资规模均大幅下降。其中，湖州市本级城投平台当前整体净融资规模较大。湖州市本级的代表城投企业利差水平与全市利差水平变动基本一致，在2022年10月前波动变化不大，甚至有所回落，到2022年底开始一定幅度的上升，但2023年初并未出现明显的利差回落；而各区县代表企业的利差波动规律性不明显，但几家代表性企业的利差高峰均发生在2021年年末到2022年年初这一时间区间上。 风险提示：1）城投平台口径判定存在一定主观性；2）公开信息披露不完整或不及时；3）城投政策变化超预期；4）数据提取失误。 一、区域概况 1、经济财政与债务负担 区域总览 湖州地处长三角中心区域，浙苏皖三省交汇处，是沪、杭、宁三大城市的共同腹地。湖州拥有全国一流的铁路、公路、内河水运中转港，交通便捷；是浙江省和全国的粮食、蚕茧、淡水鱼、毛竹的主要产区和重要生产基地；位于太湖南岸，拥有丰富的生态资源和旅游资源。湖州大力发展数字产业、高端装备、新材料和生命健康四大战略性新兴产业，加快推进绿色家居、现代纺织两大传统优势产业改造提升，培育打造新型电子元器件、北斗及地理信息等十大产业集群。 图表1：浙江省行政区划示意图 湖州市下辖吴兴、南浔2个区，德清、长兴、安吉3个县。吴兴区北依太湖，是湖州市中心城市所在地。另有湖州市南太湖新区（市级开发区）和南太湖高新技术产业园区（区级开发区）。南浔区区位优势独特，是湖州市接轨上海的前沿阵地；具有深厚的历史文化底蕴；物产丰富，拥有诸多传统名特产品；以木业、电梯作为支柱产业，注重加快绿色转型。 图表2：湖州市行政区划示意图 德清县历史文化底蕴深厚；森林覆盖面积占比为45%，生态环境优美； 注重改革创新，承担多项省级以上改革试点。长兴县地理位臵优越，北与江苏、西与安徽交界；拥有水道、国道、铁路和高速公路，交通便利； 工业以新型电池、现代纺织和特色机电三大产业为主导，农业以商品蔬菜、茶叶等七大产业为特色，服务业以现代物流、商贸等为优势。安吉县注重三次产业融合发展，一产大力发展生态循环农业、休闲农业；二产大力发展装备制造、绿色食品等新兴产业，改造提升竹、椅两大传统产业；三产加速高端提升旅游业。 区域经济概况 2022年湖州市GDP位于浙江省第八位，为3849.95亿元，同比增速3.3%，人均GDP位于全省中游位臵。2014年至2022年，湖州市GDP总量逐年增加，除2020年和2022年增速为3.3%外，其余各年均位于7.5%及以上，地区发展实力强劲。 图表3：2022年浙江省各市GDP及增速（千亿元、万元、%） 图表4：2014年-2022年湖州市GDP及增速（千亿元、万元、%） 分区域来看，2022年湖州市各地区GDP总量均位超过500亿元，其中吴兴区以897.30亿元的GDP总量位居全市第一，长兴县以853.37亿元位居第二，其次分别是德清县、安吉县、南浔区，GDP总量分别为658.20、582.40、559.20亿元。从增速上看，长兴县以4.20%位居全市第一，是全市增速唯一突破4%的地区，安吉县GDP增速位居全市末位，为0.90%。总体上看，2022年湖州市所有地区GDP增速处于较低水平。 图表5：2022年湖州市各地区人均GDP、GDP及增速气泡图（亿元、%） 区域财政实力 2022年，湖州市一般公共预算收入为387.3亿元，一般公共预算收入增速为-6.3%，收入下降的主要原因是疫情性减收、经济性减收和政策性减收的综合影响；政府性基金收入546.19亿元，同比下降15.5%，主要原因是土地市场走弱，相应土地出让收入减少。 图表6：浙江省各地级市财政收入及增速（亿元、%） 图表7：湖州市近6年财政收入及其增速（亿元、%） 从收入支出关系来看，2022年湖州市一般公共预算收入387.3亿元，支出为601.92亿元，财政自给率为64.34%。同时，湖州市税收占比为88.7%。近6年，湖州市财政自给率在70%附近上下波动，税收占比基本维持稳定。 图表8：浙江省各地级市一般公共预算收入支出比（亿元、%） 图表9：近6年湖州市一般公共预算收入支出比（亿元、%） 2021年，湖州市土地出让收入578.94亿元，土地出让收入占政府性基金收入的比例为89.58%。近3年，湖州市土地出让依赖度（土地出让收入/政府性基金收入）基本稳定在80%-90%范围内。 图表10：浙江省各地级市土地出让收入占比（亿元） 图表11：湖州市近3年土地出让收入占比（亿元） 区域债务负担 从债务负担来看，2022年，湖州市地方政府债务限额为1189.43亿元，债务余额低于该限额，共计1189.34亿元，其中一般债余额554.41亿元，专项债余额634.93亿元。整体债务率为127.4%。 图表12：浙江省各地级市债务余额、限额与债务率（亿元、%） 图表13：近5年湖州市债务余额、限额与债务率（亿元、%） 从预算收入来看，2022年湖州市各个区县中，南浔区的一般公共预算收入规模增速最低，为-8.12%。从债务负担上看，2022年，长兴县的一般债余额较高，故其一般债务率处于较高水平；南浔区虽一般债余额较低，但其一般公共预算收入也较低，位于全市末位，故其一般债务率呈现较高水平。南浔区、安吉县和吴兴区的专项债务率较高。 图表14：2022年各区县一般公共预算收入及其增速、一般债务率（亿元、%） 图表15：2022年各区县政府性基金收入及其增速、专项债务率（亿元、%） 2、人口分布和产业布局 人口分布 2023年2月22日，浙江省统计局公布了全省2022年人口主要数据。 数据显示，截至2022年末，全省常住人口为6577万人，与2021 年年末常住人口6540万人相比，增加37万人。其中湖州市人口规模为341.30万人口，与2021年末常住人口340.7万人相比，增加0.6万人，人口密度位列全省第九，达到589.06人/平方千米。 图表16：浙江省各地市2022年人口情况一览（万人、%、人/平方千米） 近五年来，浙江省的常住人口规模不断增长。在这其中，杭州市的复合人口增速最高，十一个地市中仅舟山市的复合人口增速为负值，其他地市常住人口呈现逐年递升态势。2018-2021浙江各地市中湖州市的复合人口增速位列全省第五，达到1.16%，低于全省复合人口增速（1.19%）的水平。 图表17：浙江省各地市近五年常住人口（万人、%） 浙江地处长三角，作为我国沿海发达地区，也是民营经济最发达的 省份，吸引了大量外来人口就业，为经济社会发展提供了重要支撑。 本世纪以来，浙江一直是全国流动人口大省，全省十一地市人口净流入数据差异较大，杭州、宁波和金华的净流入率位列全省前三，截至2021年末三个市的净流动人口合计938.54万人，占比超过全省60%。湖州市四年的平均人口净流入率为25.67%，与全省四年平均人口净流入率26.98%较为接近。 图表18：2019-2021年浙江省各地市人口净流入情况（万人） 数据显示，湖州市在2021年的常住人口为340.7万人，在这其中人口最多的为吴兴区，人口数量达103.58万人，占全市