硅谷银行破产引发了对地区性银行的担忧，特别是Signature Bank和First Republic Bank。中小银行的危机并不是其杠杆过高，而是因为资产负债不匹配导致在美联储加息前SVB的资产端主要配置长期债券和信贷产品，同时发行了利率较低的Held-to Maturity证券。负债端资金主要来自于科技初创公司、加密货币公司、生物公司等。在金融收缩周期，这些公司的资金容易出现紧张，从而出现大幅度提款。资产端的配置在高通胀高利率环境下账面价值大幅缩水。如果能持有到期的话风险仍然可控，但负债端的大幅提款以及客户对利率产品的不满意，银行被迫抛售资产换取现金，导致账面亏损变成实际亏损。SVB危机与美联储加息不直接相关SVB不是孤立存在的，美联储加息进程中一些利率敏感型或者资金敏感型的金融机构会受到更严重的冲击。SVB仍然属于美国中小银行，并且其业务并不复杂，不持有大量的金融衍生品工具。SVB的风险是流动性引发的资产负债表失衡，其危机跟美联储有关，但不直接相关。地区性银行价格已经大幅下跌，暂时对全国银行系统影响稍弱地区性银行已经出现大幅下跌，带动了对金融系统的不确定，但其他银行金融系统下跌幅度仍然可控。银行负债端的风险是否蔓延是未来的关键SVB本身来说，破产保护直接影响的是跟高科技行业融资相关的企业、基金和个人。SVB的主要股东都是机构投资者，主要持股人是美国、英国和瑞典。直接影响可控，渐渐影响一些脆弱企业以及交易对手银行。SVB的负债端具有一定普遍性，小银行的负债端风险是否具有传染性（美国公司居民更加倾向转移存款）是未来观察的重点。同时，大银行负债来源更为多样，相对更加稳定和可控，但其资产亏损问题会更加受到关注。流动性危机并未出现，美元指数回落，美国长债上行，VIX快速上行，黄金走高3月10-13日两个工作日美元指数回落1.54%至103.61，10年美债收益率下行38bps，2年下行87bps。VIX快速上行，13日波动指数到达26.52，comex黄金两日上行4.85%至1916.5美元/盎司。美元指数下行以及黄金上行意味着现阶段并未出现
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