家电行业周报：1月大家电产销数据跟踪

本周核心观点： 1月大家电产销数据跟踪： 空调：产销同降，内销仍承压，外销环比录得正增。据产业在线数据，2023年1月我国空调产量1041.8万台，同比-20.29%。销量1030.9万台，同比-22.6%，其中内/外销量分别为433.8/597.1万台，同比-22.3%/-22.7%。 冰箱：受外销需求持续疲软拖累，1月产销双降。据产业在线数据，2023年1月我国冰箱产量445.6万台，同比-35.2%。销量508.6万台，同比-28.7%，其中内/外销量分别为292.9/215.7万台，同比-22.6%/-35.5%。 洗衣机：产销双降，外销月同比降幅收窄。据产业在线数据，2023年1月我国洗衣机产量602.5万台，同比-9.7%。销量579.7万台，同比-11.9%，其中内/外销量分别为336.4/243.3万台，同比-18.0%/-1.7%。 烟机：内外销需求仍差。据产业在线数据，2023年月我国烟机产量149.5万台，同比-26.0%。销量150.1万台，同比-26.2%，其中内/外销量分别为75.5/74.6万台，同比-20.1%/-31.5%，内外销承压下需求走低趋势延续。 扫地机线下销售表现亮眼： 扫地机线下销售表现亮眼。本周扫地机线下销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.04亿元、0.10万台，同比分别为47.7%、53.7%。本周扫地机线上销额、销量分别为1.47亿元、4.59万台，同比分别为-17.5%、-17.9%，扫地机线上销额销量已连续四周同比为负，线上销售短期承压。 集成灶线上增长强劲： 本周集成灶线上销售表现优异。本周集成灶线下销额销量同比均为负，结束了连续五周的同比正增长趋势。集成灶线上增长强劲，线上单周销量接近两万台，单周销额破亿，线上销额、销量分别为1.52亿元、1.83万台，同比分别+52.7%、+41.8%。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周核心观点：1月大家电产销数据跟踪 1.11月大家电产销数据跟踪 空调：产销同降，内销仍承压，外销环比录得正增。据产业在线数据，2023年1月我国空调产量1041.8万台，同比-20.29%。销量1030.9万台，同比-22.6%，其中内/外销量分别为433.8/597.1万台，同比-22.3%/-22.7%。尽管1月出货数据受春节错期影响，外销环比仍录得正增长，自去年11月起连续三月环比正增。 分品牌看，1月份格力空调内/外/合计销量为114.0/75.9/189.0万台，同比-38.4%/-37.5%/-37.5%，美的空调内/外/合计销量为144.0/235.0/379.0万台，同比-34.6%/-13.0%/-22.7%，海尔空调内/外/合计销量为66.0/44.0/110.0万台，同比+4.8%/-32.3%/-14.1%。 图1：2022/2023年1月空调产销数据（万台） 图2：2023年1月空调分品牌销量（万台）及增速 冰箱：受外销需求持续疲软拖累，1月产销双降。据产业在线数据，2023年1月我国冰箱产量445.6万台，同比-35.2%。销量508.6万台，同比-28.7%，其中内/外销量分别为292.9/215.7万台，同比-22.6%/-35.5%。冰箱外需疲软态势持续，截至2023年1月已连续20个月同比负增。分品牌看，1月份海尔冰箱内/外/合计销量为100.0/12.3/112.3万台，同比-21.3%/+9.33%/-18.8%，美的冰箱内/外/合计销量为60.0/32.0/92.0万台，同比-11.8%/-47.5%/-28.7%，海信冰箱内/外/合计销量37.0/42.6/79.6万台，同比-19.6%/-39.1%/-31.4%。 图3：2022/2023年1月冰箱产销数据（万台） 图4：2023年1月冰箱分品牌销量（万台）及增速 洗衣机：产销双降，外销月同比降幅收窄。据产业在线数据，2023年1月我国洗衣机产量602.5万台，同比-9.7%。销量579.7万台，同比-11.9%，其中内/外销量分别为336.4/243.3万台，同比-18.0%/-1.7%。外销月度同比降幅收窄，由2022年11月的-8.7%降低7pct至-1.7%。分品牌看，1月份海尔洗衣机内/外/合计销量为121.1/60.5/181.6万台，同比-27.1%/-10.1%/-22.2%，美的系洗衣机内/外/合计销量为114.2/53.6/167.8万台，同比-7.4%/+4.9%/-3.8%。 图5：2022/2023年1月洗衣机产销数据（万台） 图6：2023年1月洗衣机分品牌销量（万台）及增速 烟机：内外销需求仍差。据产业在线数据，2023年月我国烟机产量149.5万台，同比-26.0%。销量150.1万台，同比-26.2%，其中内/外销量分别为75.5/74.6万台，同比-20.1%/-31.5%，内外销承压下需求走低趋势延续。分品牌看，1月份老板烟机内/外/合计销量13.9/0.28/14.18万台，同比-19.7%/-12.0%/-19.5%，方太烟机内/外/合计销量12.1/0.26/12.36万台，同比-18.2%/-16.0%/-18.2%，美的烟机内/外/合计销量8.6/6.7/15.3万台，同比-9.5%/-15.5%/-12.2%。 图7：2022/2023年1月烟机产销数据（万台） 图8：2023年1月烟机分品牌销量（万台）及增速 1.2扫地机线下销售表现亮眼 扫地机线下销售表现亮眼。本周扫地机线下销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.04亿元、0.10万台，同比分别为47.7%、53.7%。扫地机线下销额销量已连续五周同比为正增长，线下销售表现亮眼。本周扫地机线上销额、销量分别为1.47亿元、4.59万台，同比分别为-17.5%、-17.9%，扫地机线上销额销量已连续四周同比为负，线上销售短期承压。 图9：扫地机线下销售数据 图10：扫地机线上销售数据 1.3本周集成灶线上增长强劲 本周集成灶线上销售表现优异。本周集成灶线下销额销量同比均为负，线下销额/销量分别为0.03亿元、0.04万台，同比分别-6.4%、-4.2%，结束了连续五周的同比正增长趋势。本周集成灶线上增长强劲，线上周销量接近两万台，单周销额破亿，线上销额、销量分别为1.52亿元、1.83万台，同比分别+52.7%、+41.8%。 图11：集成灶线下销售数据 图12：集成灶线上销售数据 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数下降3.96%，申万家电指数下降5.64%。个股中，涨幅前三名分别是*ST同洲（+16.13%）、德业股份（+9.71%）、ST德豪（+7.59%）； 本周跌幅前三名分别是亿田智能（-13.97%）、科沃斯（-12.10%）、老板电器（-11.11%）。 图13：申万一级行业涨跌幅（3/6-3/10） 图14：家电板块PE- TTM （21/1/1-23/3/10） 图15：本周涨幅前十名公司（3/6-3/10） 图16：本周跌幅前十名公司（3/6-3/10） 2.2北上资金动态 本周（3.6-3.10）北上资金持股占比环比增加TOP3：老板电器（+0.29%）、科沃斯（+0.21%）、海信家电（+0.13%）；持股占比环比减少TOP3：小熊电器（-0.59%）、新宝股份（-0.44%）、海尔智家（-0.20%）。 表1：陆股通家电持仓变动情况（3/6-3/10） 2.3原材料价格跟踪 本周（3/6-3/10）铜价指数-0.73%，铝价指数-3.12%，冷轧板卷指数+0.97%，中国塑料城价格指数+0.97%；本月（3/1-3/10）铜价指数-3.44%，铝价指数-4.86%，冷轧板卷指数+1.95%，中国塑料城价格指数+0.95%。23年以来，铜价指数+4.35%，铝价指数-3.79%，冷轧板卷指数+7.17%，中国塑料城价格指数-0.95%。 图17：LME铜价本周3/6-3/10下降0.73%（美元/吨） 图18：LME铝价本周3/6-3/10下降3.12%（美元/吨） 图19：冷轧板卷本周3/6-3/10上涨0.97%（元/吨） 图20：塑料本周3/6-3/10上涨0.97%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 22年11月以来美元对人民币快速贬值，23年1月中旬美元兑人民币汇率在6.7左右筑底，2月以来回弹至6.9左右，截至2023年3月10日，美元兑人民币汇率中间价报6.97，周涨幅1.02%，年初至今0.26%。本周出口集装箱运价综合指数下降3.51%，近30周基本保持持续下降趋势。 图21：美元兑人民币汇率：周涨幅1.02% 图22：集装箱运价综合指数下跌3.51% 2.5房地产数据跟踪 重点九城2月二手房交易面积为614.86万平方米，达到近半年最高水平，同比增幅92.13%，环比增幅42.36%。重点八城本周二手房交易面积为近两年内最高峰，高达197.99万平方米，环比上涨8.09%。 图23：重点九城2月二手房交易面积同比增幅92.13% 图24：重点八城本周二手房交易面积环比增幅8.09% 2022年住宅供给端、竣工端、需求端均不及2021年同期水平，12月住宅新开全国累计面积88135.08万平方米，同比跌幅39.79%；住宅施工全国累计面积为639695.94万平米，同比跌幅7.33%。住宅竣工全国累计面积62539.25万平方米，同比跌幅14.35%；住宅销售全国累计面积为114630.65万平米，同比跌幅26.77%。 图25：12月住宅新开全国累计面积同比下跌39.79% 图26：12月住宅施工全国累计面积同比下跌7.33% 图27：12月住宅竣工全国累计面积同比下跌14.35% 图28：12月住宅销售全国累计面积同比下跌26.77% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【德业股份：年度业绩快报】3月8日，德业股份发布2022年度业绩快报。 2022年公司营收59.20亿元，同比增长42.03%；利润总额17.76亿元，同比增长170.06%；归属净利15.40亿元，同比增长166.22%。 【奥马电器：2022年报】3月8日，奥马电器发布2022年度报告。2022年营收78.42亿元，同比下降22.52%；归属净利4.23亿元，同比增长630.18%； 扣非净利润4.26亿元，同比增长517.42%。 【得邦照明：2022年报】3月10日，得邦照明发布2022年度报告。2022年公司营收46.57亿元，同比下跌11.69%；利润总额3.69亿元，同比增长1.09%； 归属净利3.40亿元，同比增长3.89%。 3.2行业动态 【热水器三大主力产品配置率持续走高，空气能热水器未来可期】。2023年1月精装修开盘楼盘项目个数45个，精装修套数2.28万套。2023年1月精装修市场热水器配套规模为1.52万套。热水器配套中新一线城市需求最高，市场份额达59.5%；从开发商阵营分析，2023年1月精装修市场热水器配套均分布在TOP30开发商中，保利发展以0.18万套配套规模位居TOP1。2023年1月壁挂炉配置率达30.9%，同比22年上升9个百分点；燃气热水器配置率15.8%，同比22年上升0.7%；空气能热水器配置率达18.0%，同比22年上升8.3%。