银行行业周报：硅谷银行流动性危机启示：高增长考验成长型银行资产配置定力

硅谷银行流动性危机启示：高增长考验成长型银行资产配置定力。硅谷银行是一家面向创业型公司融资生态的专业银行，凭借多年杰出的经营成果，成为行业内中小银行差异化竞争的楷模。公司ROE持续高于美国银行业平均水平，在二级市场上长期享有估值溢价。2021年，得益于科技行业PE/VC业务繁荣，SVB实现综合性银行无法比拟的大规模扩张，但扩张过程中严重失衡的资产配置策略(大量配置流动性好、安全性高、收益率低的美国国债和MBS，资产结构因此发生重大改变)埋下流动性和利率风险隐患。2022年，随着利率水平上升，利率风险开始上升：一方面利息收入受到存款利率上升的挤压，另一方面持有债券未实现损失不断扩大，这些损失在迫于流动性压力被动卖出时会转化为真实损失。此外，SVB流动性压力也于2022年逐步上升：PE/VC行业景气度高位下降导致客户存款净流出，存款兑付持续消耗现金，最终不得已选择出售绝大部分可供出售债券。相对利率风险，流动性风险上升对SVB的负面影响更大，这最终导致了本次流动性危机的发生。SVB流动性危机对成长性中小银行具有很强的警示意义：高增长阶段配置资产时，需要充分考虑各种极端因素对流动性的潜在影响。