本报告对2023年2月的金融数据进行了详细解读。2月新增社融规模同比大幅多增近2万亿元,主要由信贷、未贴现汇票和政府债券三部分贡献。政府债券融资规模创历史新高,可能预示着财政将继续前臵发力。企业信贷持续扩张,居民部门贷款同比依然少增,其中居民中长贷绝对水平仍低。M2增速创近七年新高,主要由财政积极靠前发力、经济回暖和政策加力带动信贷投放强劲等因素作用。预计总量层面的货币政策力度或逐步回归常态,全面宽松的概率较低,而结构性货币政策的作用将进一步扩大。