2月金融数据点评：强信贷后关注宽松预期

2月金融数据显示，社融新增3.16万亿元，人民币贷款新增1.81万亿元，均呈现明显改善迹象。企业债券融资已边际回暖，政府债券融资继续维持高位，居民短期贷款和中长期贷款均有所增加，企业融资需求中中长期贷款增速较好。债市策略上，关注信贷总量的稳定性和持续性，以及货币宽松预期。资金面再度收紧，债市对货币宽松预期升温。2月社融与信贷虽然仍存政策主导性强、区域结构分化、信贷投放集中头部银行等因素，但总量和结构改善明显，债市再次引发对经济修复斜率的探讨。