本文总结了资产配置框架的变迁史,从2002年-2009年的库存周期框架,到“四万亿时代”的美林时钟,再到2016年提出的货币和信用框架,最后到2020年新冠疫情后的货币与信用“风火轮”版本。作者认为,自上而下的资产配置框架具有便利性,但也存在对未来数据预测失误的风险。因此,作者建议在应用到股、债、商维度的判断时,应结合产业的逻辑,体会产业的演变,以及风格和行业的变化。同时,作者也提醒投资者注意海外地缘冲突问题和美联储货币政策的不确定性。
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