国君宏观 | 分化的复苏,亮点在哪里

本文主要讨论了经济修复的延续和动能切换。高频数据显示，服务消费修复接近尾声，开工链正在接力，钢铁、水泥表现亮眼，制造业、基建（交通运输、水利工程等）接过复苏的旗帜。同时，政府工作报告将GDP目标设定在“5.0%左右”，政策预期接近市场下沿，但对于经济增长潜力无需过于悲观。此外，经济修复的核心抓手在于投资端，尤其是下半年工业企业将迎来“盈利-库存-产能”的三周期共振，下半年投资端修复的弹性可以期待。