请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 买入 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理 liuchongna@sczq.com.cn 电话：010-81152687 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  有色行业周报：铜铝市场供需双弱 静待库存拐点  有色行业周报：美国1月非农就业数据大超预期 金价高位回落  有色行业周报：国内工业金属季节性累库 关注节后需求复苏节奏 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 铜国内库存由增转降，铜价料维持高位运行 从市场表现来看，市场已对美联储持续加息进行计价，短期利空影响减弱。政府工作报告设定23年GDP目标为5%，22年GDP增速为3%，或提振有色整体表现。1）铝：目前云南电解铝厂已基本落实减产到位，实际减产产能78万吨，云南电解铝总运行产能回落至326万吨，低于去年同期337万吨水平。同时，下游需求持续改善，供需结构边际改善，铝价料维持震荡偏强走势。2）铜：进口铜精矿现货TC继续小幅下滑，但随着铜矿供应干扰率降低，产量及运输恢复，且二季度冶炼厂检修增多，预计加工费将增长。另外，废铜供应增加，2月粗铜加工费环比增长250元/吨。从铜矿、废铜供应紧张转向电解铜检修影响供给。同时，国内经济及下游消费持续改善，本周国内电解铜社会库存下降，或意味着库存拐点的到来，铜价预计维持高位运行。 ⚫ 关注需求改善情况，锂盐价格短期料逐步筑底 江西宜春锂电新能源产业督查仍在继续，但大型企业规范开采及生产，几乎不受影响，对锂价提振有限，锂盐价格延续跌势，目前距离22年11月高点跌幅超30%。短期终端需求复苏节奏，并带动碳酸锂需求改善程度，主导锂盐价格，短期或逐步筑底。长期来看，原料端供给释放速度将主导锂盐价格走势。 ⚫ 需求不佳，镁价延续弱势 本周镁价再度跌破2万1水平，下游需求持续疲弱，是拖累镁价的主要因素，镁价回升仍需等待需求改善。考虑到当前镁价下，原镁冶炼企业利润微薄，进一步降价空间有限，预计镁价低位震荡。 ⚫ 美联储持续加息预期消化 金价止跌反弹 在经过近期美国通胀回落速度不及预期、就业数据表现超预期下，美元指数反弹、黄金价格走低。本周金价反弹，表明市场已基本消化美联储持续加息，短期金价料震荡偏强。 ⚫ 风险提示：国内需求恢复不及预期、美国通胀及就业数据强劲。 -0.4-0.200.221-Feb4-May15-Jul25-Sep6-Dec16-Feb有色金属沪深300` [Table_Title] 有色行业周报：铜国内库存由增转降，铜价料维持高位运行 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2023.3.4 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1有色板块行情一览............................................................................................................................................................ 1 2行业一周要闻及公告速递................................................................................................................................................ 2 2.1本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................. 2 2.2 本周行业重点公告 ................................................................................................................................................ 2 3有色金属数据库................................................................................................................................................................ 5 3.1工业金属数据库 ..................................................................................................................................................... 5 3.2 小金属数据库 ........................................................................................................................................................ 9 3.3 贵金属数据库 ...................................................................................................................................................... 15 4风险提示 ......................................................................................................................................................................... 16 插图目录 图 1 本周各板块涨幅（%，2023.2.27-2023.3.3） .......................................................................................................... 1 图 2 LME铜价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 5 图 3 SHFE铜价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 5 图 4 LME铝价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 6 图 5 SHFE铝价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 6 图 6 LME铅价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 6 图 7 SHFE铅价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 6 图 8 LME锌价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 6 图 9 SHFE锌价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 6 图 10 LME锡价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................. 7 图 11 SHFE锡价（元/吨）及库存（吨） ........................................................................................................................ 7 图 12 LME镍价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................. 7 图 13 SHFE镍价（元/吨）及库存（吨） ........................................................................................................................ 7 图 14电解铝三大交易所库存（吨） ................................................................................................................................ 8 图 15电解铝社会库存（万吨） ........................................................................................................................................ 8 图 16 电解铝开工率（