理想汽车2022年报点评：L平台新车全面交付，Q4盈利呈现趋势性好转

根据研报，公司2022年业绩及销量表现符合预期，2023年开始随着新一代混动平台新车型逐步放量，销量及营收有望延续高增长态势。公司车型上市交付的进度以及现有产品竞争力是公司业绩增长的关键因素。2022全年交付汽车13.3万辆，同比增长47.2%，其中Q4交付4.6万辆，同比增长31.5%，环比增长75%。2022H2高单价的L9车型交付，带来营收增速高于销量。2022全年公司实现营收452.9亿元人民币，同比增长67.7%，其中Q4实现营收176.5亿元人民币，同比增长66.2%，环比增长89%，原因在于L9定位和售价高于ONE，平均售价有所提升。公司全年毛利率环比大幅改善同比趋稳，Q4业绩好转趋势已现。2022全年，公司净亏损20.3亿元人民币，同期净亏损3.2亿元，亏损显著扩大，其中Q4实现净利润2.65亿元人民币，环比大幅减亏，业绩好转趋势已现。公司展望2023年Q1交付5.2~5.5万辆，同比增长64%~73%，保持强劲增长态势。同时家庭五座新旗舰L7将在3月初交付，售价31.98~37.98万元，顶配版搭载双英伟达OrinX和双高通8155，旗下L9/L8/L7三款车型均有较强产品力，有望推动品牌单月销量突破3万辆。

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