请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1/142023年3月7日证券研究报告机械设备行业双周报2023年第5期总第26期PMI指数显示制造业显著复苏持续看好通用设备板块行业回顾报告期内（2023/2/18-2023/3/3）机械设备行业上涨2.99%，跑赢沪深300指数0.61pct，二级子行业中轨交设备、工程机械、自动化设备、专用设备、通用设备分别变动10.23%、6.38%、2.90%、1.81%、0.73%。重点跟踪的三级子行业中，工控设备、半导体设备、激光设备、机器人、机床工具、光伏加工设备、锂电专用设备分别变动4.29%、3.87%、3.64%、-0.21%、-1.27%、-1.41%、-4.68%。2023年全年机械设备的五个二级子行业中，工程机械涨幅最大，为22.39%。重点跟踪的七个三级子行业中，激光设备和机器人涨幅居前，分别为20.06%和17.28%。个股方面，报告期内海鸥股份、上海沪工、开勒股份、中际联合、铁建重工涨幅居前，分别上涨30.7%、28.5%、25.1%、25.0%、20.7%。估值方面，截至2023年3月3日，机械设备行业动态市盈率为33.80倍，处于历史67.1%的分位水平，较2023年2月17日的32.90倍提升0.90，估值位于申万一级行业第12名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为43.99倍。重点跟踪的三级子行业中机床工具和机器人估值水平较高，分别为85.73倍、75.04倍。本期观点PMI指数显示制造业显著复苏，持续看好通用设备板块。2月制造业PMI指数为52.6%，环比提升2.5pct。按细分项看，在供给端，生产、采购、产成品库存、出厂价格、从业人员分别提升6.9pct、3.1pct、3.4pct、2.5pct、0.7pct至56.7%、53.5%、50.6%、51.2%、50.6%。在需求端，新订单、新出口订单、在手订单分别提升3.2pct、行业周报行业评级：报告期：2023.2.18-2023.3.3投资评级看好评级变动维持评级行业走势：分析师：分析师XXX分析师：分析师黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680研究助理刘然liuran@gwgsc.com执业证书编号：S0200121070007联系电话：010-680993892号莲富大厦17楼公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦12层层 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2/146.3pct、4.8pct至54.1%、52.4%、49.3%。PMI指标表明在生产端和需求端，经济修复的力度在不断增强。工信部部长在接受两会记者采访时表示：“工业行业中有一部分行业规模比较大，占GDP比重在1%以上，比如电子、汽车、钢铁、有色、石化等行业。这些行业对稳增长十分重要，我们要千方百计、想方设法稳住这些行业。”“扩大消费，首先要稳住新能源汽车大宗消费，同时继续开展智能家电、绿色建材下乡活动。推动制造业“三品”行动，就是增品种、提品质、创品牌。”我们判断，未来将会出台更多政策支持汽车、电子等行业的发展。目前汽车和消费电子行业正处于库存周期中由主动去库存（萧条）向被动去库存（复苏）的过渡阶段，预计Q2-Q3将迎来行业拐点。汽车行业占机床下游需求的40%左右，占工业机器人下游需求的30%左右。消费电子占工业机器人下游需求的23%左右。随着下游需求的逐步复苏叠加通用设备10年更换周期，我们判断通用设备行业景气度将持续好转。风险提示经济复苏力度不及预期；通用设备行业景气度回升不及预期。 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明3/14目录1行情回顾..............................................................................................................................................52本期观点..............................................................................................................................................83行业重要资讯......................................................................................................................................84重点公司公告....................................................................................................................................105重点数据跟踪....................................................................................................................................12 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明4/14图目录图1：申万一级行业涨幅.....................................................................5图2：机械设备申万二级行业涨跌幅...........................................................5图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅.......................................................5图4：重点跟踪三级行业涨跌幅...............................................................6图5：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅.......................................................6图6：机械设备行业涨幅前十个股.............................................................6图7：机械设备行业跌幅前十个股.............................................................6图8：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM）..................................................7图9：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）......................................7图10：机械设备申万二级行业PE(TTM).........................................................7图11：重点跟踪三级子行业PE（TTM）.........................................................7图12：中国制造业PMI......................................................................12图13：制造业PMI细分项...................................................................12图14：固定资产投资完成额累计同比（%）....................................................12图15：设备工器具购置投资完成额累计同比（%）..............................................12图16：主要企业液压挖掘机销量（台）.......................................................12图17：主要企业挖掘机销量累计同比（%）....................................................12图18：工业机器人产量.....................................................................13图19：金属切削机床产量...................................................................13图20：动力电池产量（GW）.................................................................13图21：动力电池装车量（GW）...............................................................13 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明5/141行情回顾报告期内（2023/2/18-2023/3/3）机械设备行业上涨2.99%，跑赢沪深300指数0.61pct，二级子行业中轨交设备、工程机械、自动化设备、专用设备、通用设备分别变动10.23%、6.38%、2.90%、1.81%、0.73%。重点跟踪的三级子行业中，工控设备、半导体设备、激光设备、机器人、机床工具、光伏加工设备、锂电专用设备分别变动4.29%、3.87%、3.64%、-0.21%、-1.27%、-1.41%、-4.68%。2023年全年机械设备的五个二级子行业中，工程机械涨幅最大，为22.39%。重点跟踪的七个三级子行业中，激光设备和机器人涨幅居前，分别为20.06%和17.28%。图1：申万一级行业涨幅资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图2：机械设备申万二级行业涨跌幅图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明6/14图4：重点跟踪三级行业涨跌幅图5：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所个股方面，报告期内海鸥股份、上海沪工、开勒股份、中际联合、铁建重工涨幅居前，分别上涨30.7%、28.5%、25.1%、25.0%、20.7%。图6：机械设备行业涨幅前十个股图7：机械设备行业跌幅前十个股资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所估值方面，截至2023年3月3日，机械设备行业动态市盈率为33.80倍，处于历史67.1%的分位水平，较2023年2月17日的32.90倍提升0.90，估值位于申万一级行业第12名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为43.99倍。重点跟踪的三级子行业中机床工具和机器人估值水平较高，分别为85.73倍、75.04倍。 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明7/14图8：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图9：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图10：机械设备申万二级行业PE(TTM)图11：重点跟踪三级子行业PE（TTM）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明8/