螺矿期货月报：需求证伪实质阶段，前期多单谨慎持有或减持

螺纹钢和铁矿石期货市场在2月份经历了先抑后扬的走势。螺纹钢价格在4000点附近受到支撑，铁矿石价格在40日均线附近受到支撑，随后均出现反弹。政策方面，3月两会召开，确定2023年政府工作目标，钢铁行业及其上下游行业的相应政策及目标值得关注。供应方面，企业盈利水平有所修复，产量数据和开工率数据显示，螺纹产量持续增加，已经回升至280万吨之上，高炉开工率回升至80%以上，预计仍有继续增长的空间，前期供应无压力，预计后期供应压力将取决于下游需求的表现。需求方面，正月十五之后，下游成交开始逐步启动，节后第三周成交明显放量，周度平均成交量明显高于过去几年，单日成交也出现超过20万吨，成交量不排除仍有波动。市场对于春季行情的预期比较强烈，进入3月份的成交表现将直接影响钢材价格走势，从目前下游行业来看，基建行业有一定拉动作用，房地产行业虽然有多项刺激政策，资金紧张现象也在好转，但是受惯性作用，前期新开工率和施工率持续下降，将影响今年春季下游施工情况，下游需求有不及预期的可能。库存方面，春节后第三周，热轧出现降库，第四周螺纹厂库降库，社库基本持平，总库存降库。历史数据显示通常在节后第三周或者第四周出现库存高点。就今年的库存量来看，低于历史同期，库存压力暂时不高。建议3月传统消费旺季，需求证伪实质阶段，前期多单谨慎持有，如若需求显疲弱，则有回调可能，注意止盈。风险点包括政策刺激、行业政策、下游需求、原料支撑、环保限产。