改革释放经营活力，新能源转型再出发

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兰石重装是一家主要从事重型压力容器产品制造的公司，近年来，公司积极转型新能源装备领域，实现了新能源板块的高增长。公司新能源业务订单同比增长81.23%，业务布局初显成效。公司已在光伏、核能、氢能、储能等领域布局，并与多家核心企业签订战略合作协议。公司盈利能力持续改善，净利率从20年的3.3%提升至22年Q3的4.95%。公司积极推进混改，筹划引入战略投资者，以实现股权多元化和经营机制体制转换。预计22至24年公司实现归母净利润1.9/2.85/3.74亿元，对应当前PE49X/32X/25X。考虑到公司新能源板块有望保持高增长，收入结构持续优化，给予公司23年PE 40X，对应目标价8.73元，首次覆盖给予“买入”评级。