本报告主要讨论了如何使用沪铜期权构建保险策略。报告指出，常见的期权保险策略可以通过简单地买入单腿期权进行套保，也可以通过构建期权组合进行更具体的套保。常见的降低套保成本的期权组合是反比例价差策略和领口策略，但领口策略不适合趋势性明显的沪铜期货，容易限制趋势性行情中的最大收益。因此，在沪铜期货上更适用的保险策略为买入看跌期权和反比例价差策略。报告通过实证分析，比较了买入看跌期权和反比例价差策略在沪铜期货多头套保上的表现，结果显示反比例价差策略套保后最大回撤降低了11%，而买入虚值看跌期权套保后最大回撤降低了10.5%。此外，反比例价差策略相对买入虚值看跌期权策略在沪铜期货多头套保上的年化收益增加了3.8%。
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