转债策略周报：聚焦两会：转债机会在哪里

本报告主要探讨了在两会期间，转债市场的机会在哪里。报告指出，两会期间权益市场胜率相对较低，但两会政策落地后市场情绪会有显著抬升。转债和A股市场在两会召开期间通常会出现显著调整，但在两会结束后，随着宏观基调的明确指引和切实的政策出台，市场信心得到提振，转债和A股市场均显著上涨。报告建议在转股溢价率已经压缩至低位，两会或有利好释放的情况下，布局转债。当前，转债的转股溢价率位于2021年以来55%分位数，已经下降至近期低位。新兴经济视角，两会政策预期较强的数字经济、高端制造板块将有更高的胜率；此外，传统经济驱动视角，随着两会稳增长政策的落地，消费、房地产和基建产业链等顺周期板块有望迎来上行。建议在两会期间重视确定性和防御性，均衡配置。