两会政策定调出现预期差，包括经济目标调低至5.0%、财政扩张与货币稳健的趋向、房住不炒未被提及、两个毫不动摇的强调等。这些政策变量可能构成行业最大的变量驱动，对经济复苏路径、相关资产走势等产生影响。复苏路径不会因此改变，但政策可能根据超预期风险或复苏超预期进行适当加码或降温。一季度的经济数据和消费数据至关重要，将影响政策的应对和节奏。短期内境内偏好可能出现剧震，未来可能难以上升至新高位置。辩证看待地产业变量，密切监视需求向好后重点城市供需状况，届时政策的再应对及先后节奏，可能构成行业最大的变量驱动。
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