逆变器后起之秀，拓展光储赛道迎新发展

德业股份是一家专注于家用电器和家电零部件的公司，近年来业绩迅速增长，2022年预计实现归母净利润14.5-15.5亿元。公司重点发展逆变器业务，同时维持传统家电现有业务体量。全球分布式光储市场前景广阔，预计2022-2026年全球工商业储能新增装机容量将从4.7GWh增长至90.2GWh，CAGR109%。公司以自主品牌+贴牌模式，快速导入南非、巴西等新兴市场，在区域市场形成先发优势快速获取市场份额，并与其他海外逆变器领先企业形成错位竞争。我们预计公司2022-2024年归母净利润15.02/27.79/37.86亿元，（+44.4%/64.2%/52.1%），EPS分别为6.29/11.63/15.85元。首次覆盖，给予增持评级。

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