消费品零售&化妆品行业：政府工作报告“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，维持推荐优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023年3月5日 [table_main] 行业点评报告模板 政府工作报告“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，维持推荐优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.02.27-2023.03.03）： ⚫ 本周行业热点：①李克强在政府工作报告中指出，着力扩大消费和有效投资，把恢复和扩大消费摆在优先位置；②上海商务公布《上海市商业空间布局专项规划（2022-2035年）》，“多中心、多层级、网络化”构建“4+X+2”新商业体系；③2023年全国消费促进月暨京津冀消费季在北京启动，商务部将组织举办多场丰富多彩的促消费活动；④上海市建设国际消费中心城市领导小组印发《2023年上海建设国际消费中心城市工作要点》，为2023年上海国际消费中心建设工作“划重点”；⑤全国消费促进工作电视电话会议在京召开，会议总结2022年消费促进工作，分析当前消费形势，部署下一步消费促进重点工作；⑥国务院新闻办举行主题新闻发布会，商务部表示重点从三个方面恢复和扩大消费。 ⚫ 行情表现：本周（2023.02.27-2023.03.03）商贸零售指数上涨1.14%，表现优于深证成指（0.55%），但涨幅低于沪深300指数、上证指数。 ⚫ 电商及代运营板块：拼多多、天猫淘宝、京东、抖音、快手等电商平台已公布38购物节活动，直接面向消费者，享受各种优惠和福利。 ⚫ 化妆品板块：贝泰妮发布关于董事辞职和补选董事及聘任高级管理人员的公告，人事变动不影响公司正常运作。 ⚫ 个护用品板块：百亚股份发布关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告，公司合理利用闲置募集资金进行现金管理可以提高资金使用效率。 ⚫ 专业连锁板块：名创优品公布截至2022年Q4财务业绩，中国区收入受疫情影响同比下降，防疫政策优化后中国线下销售额反弹；美凯龙发布使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告以及以集中竞价交易方式回购股份的进展公告，两项举措均符合公司和全体股东的利益，有利于公司发展。 ⚫ 超市板块：永辉超市发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告，本次股份回购有利于增强投资者信心和提升公司股票长期投资价值。 ⚫ 珠宝首饰板块：老凤祥发布2022年度业绩快报公告，公司持续推进渠道下沉、做精做细市场，不断提升市场覆盖面和占有率，实现营业收入和净利润的持续增长。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.03.03 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期海外市场标的财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230226 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_黄金珠宝与化妆品积极把握情人节“浪漫消费”节点，维持推荐优质零售标的_20230219 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_1月CPI回升至2.1%，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230212 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期2022年业绩预告披露情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230205 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_春节消费活跃复苏，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230129 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内部分公司近期股权变动情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230115 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_元旦后首周消费政策面向好，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230108 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%2022/01/192022/02/122022/03/082022/04/012022/04/252022/05/192022/06/122022/07/062022/07/302022/08/232022/09/162022/10/102022/11/032022/11/272022/12/212023/01/142023/02/072023/03/03上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 二. 核心组合 ................................................................................ 13 （一）核心推荐 .................................................................................... 13 （二）核心关注 .................................................................................... 15 （三）国内外行业及公司估值情况 .................................................................... 17 三. 风险提示 ................................................................................ 17 四. 附录 .................................................................................... 20 （一）一周市场综合表现 ............................................................................ 20 （二）行业数据跟踪 ................................................................................ 21 （三）核心关注企业业绩表现 ........................................................................ 22 （四）行业与公司市场表现 .......................................................................... 23 （五）行业及重点公司估值水平 ...................................................................... 28 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 3 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表 1行业要闻 重点事件 我们的理解 李克强在政府工作报告中指出，着力扩大消费和有效投资 十四届全国人大一次会议3月5日上午在人民大会堂开幕，习近平等党和国家领导人出席开幕会，国务院总理李克强向大会作政府工作报告。国务院总理李克强5日在政府工作报告中指出，五年来，我们扩大国内有效需求，推进区域协调发展和新型城镇化。围绕构建新发展格局，立足超大规模市场优势，坚持实施扩大内需战略，培育更多经济增长动力源。面对需求不足甚至出现收缩，推动消费尽快恢复。多渠道促进居民增收，提高中低收入群体收入。支持汽车、家电等大宗消费，汽车保有量突破3亿辆、增长46.7%。推动线上线下消费深度融合，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重从15.8%提高到27.2%。发展城市社区便民商业，完善农村快递物流配送体系。帮扶旅游业发展。围绕补短板、调结构、增后劲扩大有效投资。创新投融资体制机制，预算内投资引导和撬动社会投资成倍增加，增加地方政府专项债券额度，重点支持交通、水利、能源、信息等基础设施和民生工程建设，鼓励社会资本参与建设运营，调动民间投资积极性。 上海商务公布《上海市商业空间布局 专 项 规 划（2022-2035年）》 2月24日，上海商务公布《上海市商业空间布局专项规划（2022-2035年）》。规划指出，到2025年，全市商业建筑总面积达1亿平方米，到2035年，规划商业建筑总量控制在1.2亿平方米左右。规划提到，“多中心、多层级、网络化”构建“4+X+2”新商业体系。“4”是四级商业中心体系，由国际消费集聚区和国际消费窗口、市级商业中心、地区级商业中心、社区级商业中心构成。“X”是X个特色商业功能区，由特色商业街区、首发经济示范区、夜间经济集聚区、主副食品保供基础设施、交通枢纽型商业等构成。“2”是两个配套支撑系统，包括商贸物流体系、商业数字化体系。完善各级各类商业中心、特色商业功能区和配套支撑系统的功能布局、等级规模、设施配置标准、业态引导等要素。加快建设改造提升“一江一河”交汇处“黄金三角”功能区和“大虹桥”区域，重点打造面向全球、引领长三角的国际开放枢纽门户，构建东西两片国际级消费集聚区。大力发展社区商业，更好服务保障民生，满足居民日常生活基本消费和和品质消费，加快打造业态多元集聚的“15分钟便民生活圈”。 2023年全国消费促进月暨京津冀消费季在北京启动 2月28日，“2023年全国消费促进月暨京津冀消费季”启动活动在北京前门大街举行。商务部深入贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议部署，将2023年定为“消费提振年”。“2023年全国消费促进月”是“消费提振年”6大主题活动之一，将于3月1日－31日举办。其间，商务部将组织启动百城联动汽车节、中华美食荟等重点活动，突出以节兴商、以节聚势，推出绿色美居、美丽时尚、品质生活等消费场景;各地和相关行业协会将结合产业特色、消费特点、区位特征，组织举办多场丰富多彩的 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 4 全国消费促进