请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1新股研究新股周报（2023.03.06-2023.03.10）2月中旬新股首日涨幅峰值回落，但整月首日涨幅和开板估值环比1月明显上升2023年3月5日策略研究/定期报告山证新股团队分析师：叶中正执业登记编码：S0760522010001电话：邮箱：yezhongzheng@sxzq.com李淑芳执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com谷茜执业登记编码：S0760518060001电话：0351-8686775邮箱：guqian@sxzq.com研究助理：冯瑞邮箱：fengrui@sxzq.com投资要点：近端新股的观察与思考：2月首日涨幅月环比上升，持续关注后期变化上周主板首日涨跌幅及开板估值周环比继续回落，但较1月份仍有增加；科创板2月份首发PE、开板估值较1月份下降，而首日涨幅月环比上升较多，3月份仅有一只新股纳睿雷达上市，首日涨幅较2月份均值有明显下降；创业板2月份首发PE、首日涨幅、首日开板估值较1月份均有上升，3月份仅有一只新股华人健康上市，首日涨幅较2月份均值也有下降。2月份科创板3只新股上市（1月份3只），创业板5只新股上市（1月份1只），受春节假期、发行节奏等影响，1月份及2月份样本量较小，数据说服力较弱，但是我们可以观察到进入2月份中旬以来，科创板、创业板、主板的首日涨幅持续回落，3月份上市的新股首日涨幅较2月份均值也有不同程度回落，这些都是积极的信号，我们认为新股二级市场的机会在逐步增加，需要持续关注数据的后期变化来判断拐点。上周市场回顾：打新收益环比增加13.24万元，新股活跃度环比下降以3亿元规模A类投资者为例，上周打新收益环比增加13.24万元，科创板纳睿雷达上市，周内打新收益合计录得2.30万元，2月份科创板合计打新收益39.36万元，3月份科创板合计打新收益2.30万元；创业板华人健康上市，周内打新收益合计录得6.98万元，2月份创业板合计打新收益30.01万元，3月份创业板合计打新收益6.98万元；主板多利科技、四川黄金、金海通上市，多利科技开板，周内打新收益合计录得1.8万元，2月份主板合计打新收益11.24万元。周内新股市场活跃度下降，近6个月已开板新股周内共有48只股票录得正涨幅(占比34.04%，前值63.33%)，其中佰维存储、信科移动、箭牌家居、卡莱特等周涨幅超过10%。上周A股市场有5只新股上市，近6个月A股上市共计开板新股141只（除北交所），以开板日开盘价计算至今涨跌幅均值-0.72%。录得正涨幅的新股52只，平均正涨幅22.97%；录得负涨幅的新 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2策略研究/定期报告股89只，平均负涨跌幅-14.56%。投资建议：6个月内已上市重点新股（上市时间倒序）：裕太微-U（以太网物理层芯片）、萤石网络（智能家居服务商）、微导纳米（光伏薄膜沉积设备）、杰华特（电源管理芯片）、星环科技-U（企业级大数据基础软件）、富创精密（半导体设备精密零部件）、骄成超声（超声波焊接、裁切设备）、华大智造（基因测序仪及实验室自动化）、奥浦迈（细胞培养基系列产品）。待上市重点新股：茂莱光学（精密光学元件）。风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3策略研究/定期报告目录1.近端新股的观察与思考：2月首日涨幅月环比上升，持续关注变化........................................................................41.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升.....................................................................................41.2科创板2月份首日涨幅上升，而开板估值环比下降.............................................................................................42.上周市场：打新收益环比增加13.24万元，新股市场活跃度环比下降....................................................................72.1打新收益周环比增加13.24万元..............................................................................................................................72.2上周新股市场活跃度下降.........................................................................................................................................82.36个月内新股市场表现...............................................................................................................................................93.近端重点新股名单（6个月内）..................................................................................................................................104.待上市重点新股.............................................................................................................................................................104.1茂莱光学...................................................................................................................................................................105.风险提示..........................................................................................................................................................................11 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4策略研究/定期报告1.近端新股的观察与思考：2月首日涨幅月环比上升，持续关注变化上周主板首日涨跌幅及开板估值周环比继续回落，但较1月份仍有增加；科创板2月份首发PE、开板估值较1月份下降，而首日涨幅月环比上升较多，3月份仅有一只新股纳睿雷达上市，首日涨幅较2月份均值有明显下降；创业板2月份首发PE、首日涨幅、首日开板估值较1月份均有上升，3月份仅有一只新股华人健康上市，首日涨幅较2月份均值也有下降。2月份科创板3只新股上市（1月份3只），创业板5只新股上市（1月份1只），受春节假期、发行节奏等影响，1月份及2月份样本量较小，数据说服力较弱，但是我们可以观察到进入2月份中旬以来，科创板、创业板、主板的首日涨幅持续回落，3月份上市的新股首日涨幅较2月份均值也有不同程度回落，这些都是积极的信号，我们认为新股二级市场的机会在逐步增加，需要持续关注数据的后期变化来判断拐点。1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升上周Wind近端次新股指数成份估值较创业板为微幅溢价状态(比值为1.07，前值0.96，2014年以来范围区间为0.6-1.6)。Wind近端次新股指数成份估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）较之前一周上升较多，而创业板估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）较之前一周小幅下降。图1：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值）资料来源：wind，山西证券研究所1.2科创板2月份首日涨幅上升，而开板估值环比下降上周共有3只新股询价，科创板无新股询价，创业板宏源药业、涛涛车业、泓淋电力询价，暂未公布首发PE（摊薄）；共有5只新股上市，科创板纳睿雷达上市，上市首日涨跌幅19.0%、开板估值为81.49倍， 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5策略研究/定期报告创业板华人健康上市，上市首日涨跌幅54.56%、开板估值为62.22倍，主板多利科技、四川黄金、金海通上市，多利科技周内开板，开板首日涨跌幅分别为58.4%，开板首日估值分别为31.1倍。表1：上周新股询价及上市情况（2023.2.27-2023.3.03）询价股票代码股票简称询价日期首发市盈率（摊薄）发行数量（万股）网下申购日301246.SZ宏源药业2023-03-020.004725.722023-03-08301345.SZ涛涛车业2023-03-020.002733.362023-03-08301439.SZ泓淋电力2023-03-020.009728.002023-03-08本周上市已开板新股股票代码股票简称上市/开板日期上市/开板日涨跌幅上市/开板以来涨跌幅首发PE（摊薄）开板估值（TTM）发行市值（亿）上市/开板日总市值（亿）最新市值（亿）申万行业（三级）001311.SZ多利科技2023-02-2858.40%6.66%22.9951.2921.86138.51134.29其他汽车零部件301408.SZ华人健康2023-03-0154.56%-9.28%106.1978.319.75101.2491.84线下药店688522.SH纳睿雷达2023-03-0119.00%1.46%86.7719.8518.0593.4294.78军工电子III资料来源：wind，山西证券研究所科创板2月份首日涨幅月环比上升，首发PE及首日开板估值月环比下降。截至周五(2023/03/03），科创板2月份首发PE（摊薄）75.08倍，较1月份(79.64倍)下降；科创板2月份新股首日涨幅106.09%，较1月份(57.81%)上升；科创板2月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）80.46倍，较1月份(132.35倍)下降。科创板3月份仅有一只新股纳睿雷达上市，首发PE（摊薄）86.77倍，首日涨幅19.0%，首日开板估值81.49倍，暂未纳入统计。图2：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图3：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6策略研究/定期报告图4：科创板新股首日开板估值水平变化图5：创业板首发PE（摊薄）月度中位数资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所创业板2月份首发估值、首日涨跌幅及开板估值月环比均上升。截至周五(2023/03/03），创业板2月份首发PE（摊薄）68.62倍，较1月份(54.17倍)上升；创业板2月份新股首日涨幅55.48%，较1月份(11.27%)上升；创业板2月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）51.29倍，较1月份(50.53倍)上升。创业板3月份仅有一只新股华人健康上市，首发PE（摊薄）106.2倍，首日涨幅54.56%，首日开板估值62.22