医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 医药生物 2023年03月05日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《加强中药注册管理推动审批流程优化，零售药店纳入门诊统筹管理加速处方外流—行业周报》-2023.2.19 《2022年疫情负面影响出清，2023年轻装上阵—行业周报》-2023.2.5 《口腔种植体集采拟中选结果落地，民营医疗机构参与度高，渗透率有望加速提升 —行业周报》-2023.1.15 国家医保局明确2023年集采工作目标，促进医保、医疗、医药协同发展 ——行业周报 蔡明子（分析师） 司乐致（联系人） caimingzi@kysec.cn 证书编号：S0790520070001 silezhi@kysec.cn 证书编号：S0790121120016  一周观点：医保局确定2023年集采方向，促进医保、医疗、医药协同发展 3月1日，国家医疗保障局办公室发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》（下称“通知”），在六个方面对全国的医药集采和价格管理工作指出明确方向：推进药品耗材集采、提高集采精细化管理水平、加强药品价格综合管理、推进医疗服务价格改革管理、开展种植牙价格专项治理、优化医疗价格治理能力支撑等六个方面对全国的医药集采和价格管理工作做出明确要求。《通知》进一步明确了集采目标，国家集采继续推进，省级集采完成三大领域全面覆盖。同时，部分集采品种还要再降价，无死角开展药品、医疗服务价格治理，完善医药价格形成机制，致力于促进医保、医疗、医药协同发展和治理，向人民群众提供优质高效、经济合理、方便可及的医药服务。我们认为在涉及基础民生的医疗领域，国家集采将继续常态化，建议短期内规避集采品种为主营业务的标的，重点关注创新药、创新器械相关标的，不受集采影响的医疗设备板块、消费医疗板块以及目前国产化率较低，通过集采放量快速占领市场份额的标的。  一周观点：医疗器械板块重点关注通过集采快速放量，诊疗量提升受益标的 体外诊断板块，国家医保局已于近日明确在2023年对IVD领域进行大规模集采，建议积极关注国产化率较低，有望在集采政策背景下，快速提升市场份额的龙头公司，以及高速增长的细分赛道。重点关注化学发光、分子诊断、凝血、微生物等领域。家用医疗器械板块，受益于后疫情时代，人们对自身健康管理更加重视，家庭医疗器械需求逐步回暖；同时我国第七次人口普查显示60岁人口占总人口18.7%，老龄化进一步加深，其中大部分老年人饱受各类疾病困扰。即时家庭健康监控、智能诊断和快速治疗十分必要，血糖、血脂、尿酸等家用检测设备，呼吸制氧机、助行器、轮椅等康复保健器械需求中长期都将持续释放。高低值耗材板块，进入2月门诊和手术需求快速释放，叠加防控放开跨区域患者流动量上升，病床周转率逐渐提高，相关高低值耗材使用量同比快速提升，建议关注手术量恢复受益和2023Q1有望表现较好标的。  推荐及受益标的 推荐标的：3月金股：九芝堂、可孚医疗、美年健康、迪安诊断、国际医学、康为世纪、昌红科技。稳健组合：毕得医药、康龙化成、昌红科技、开立医疗、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、寿仙谷。弹性组合：泓博医药、皓元医药、药石科技、美迪西、海泰新光、澳华内镜、戴维医疗、采纳股份、博腾股份、康拓医疗、完美医疗。受益标的：三诺生物、爱康医疗、春立医疗、振德医疗、联影医疗、九洲药业、凯莱英、纳微科技、百普赛斯、神州细胞、康希诺、万泰生物、石药集团、三叶草生物、丽珠集团、君实生物、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物、汤臣倍健。 风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。 -29%-22%-14%-7%0%7%2022-032022-072022-11医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 一周观点：国家医保局明确2023年集采工作目标，促进医保、医疗、医药协同发展 .................................................... 3 2、 一周观点：医疗器械板块重点关注集采、诊疗量提升受益标的 .......................................................................................... 3 3、 看好估值合理、基本面向好标的 ............................................................................................................................................. 4 4、 本周医药生物同比下跌0.37%，中药板块涨幅最大 .............................................................................................................. 9 4.1、 医药生物板块行情：医药生物同比下跌0.37%，表现弱于上证2.25个pct ............................................................. 9 4.2、 子板块行情：中药板块涨幅最大 .................................................................................................................................. 9 4.3、 医药市盈率行情：医药生物估值为24.52倍，对全部A股溢价率为81.5% .......................................................... 10 5、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 10 图表目录 图1： 本周医药生物同比下跌0.37%，表现弱于上证2.25个pct ............................................................................................... 9 图2： 中药板块涨幅最大，上涨0.75% ....................................................................................................................................... 10 图3： 医药生物估值为24.52倍，对全部A股溢价率为81.5% ................................................................................................ 10 表1： 沪深股医药外包服务2022-2024年平均PE分别为58.8/35.0/27.2倍，2022-2024年平均PEG分别为0.8/0.9/0.8 ..... 4 表2： 沪深股生命科学上游2022-2024年平均PE分别为44.9/33.1 /24.3倍，2022-2024年平均PEG分别为1.4/0.6/0.8 .... 4 表3： 沪深股生物制品2022-2024年平均PE分别为41.9 /33.8 /27.0倍，2022-2024年平均PEG分别为1.4 /0.9/0.8 .......... 5 表4： 沪深股化学制药2022-2024年平均PE分别为42.4 /28.9/22.8倍，2022-2024年平均PEG分别为1.0 /0.8 /1.0 .......... 5 表5： 沪深股医疗服务2022-2024年平均PE分别为43.3 /36.1/35.0倍，2022-2024年平均PEG分别为2.0/1.0/1.3 ............ 6 表6： 港股医疗服务2022-2024年平均PE分别为34.0/34.0/27.8倍，2022-2024年平均PEG分别为1.4/0.6/0.9 ................. 6 表7： 沪深股医疗器械2022-2024年平均PE分别为43.5/34.0/26.0倍，2022-2024年平均PEG分别为0.9/1.0/1.0 ............. 7 表8： 沪深股医药商业2022-2024年平均PE分别为22.0/18.4/14.0倍，2022-2024年平均PEG分别为1.5/0.9/0.6 ............. 7 表9： 港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为9.9/8.8/7.9倍，2022-2024年平均PEG分别为0.9/0.7/0.7 ............... 7 表10： 沪深股中药2022-2024年平均PE分别为30.8/24.6 /19.6倍，2022-2024年平均PEG分别为1.5/0.9 /1.0 ................. 8 表11： 港股中药板块2022-2024年平均PE分别为8.2/7.8/6.8倍，2022-2024年平均PEG分别为0.5 /0.9/0.5 .................... 8 表12： 沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为97.7/49.0/38.7倍，2022-2024年平均PEG分别为1.3/1.0/1.1 ........... 8 表13： 港股医美板块2022-2024年平均PE分别为44.4/35.4/25.4倍，2022-2024年平均PEG分别为0.4/0.8/1.0 ............... 9 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 12 1、 一周观点：国家医保局明确2023年集采工作目标，促进医保、医疗、医药协同发展 3月1日，国家医疗保障局办公室发布发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》（下称“通知”），在六个方面对全国的医药集采和价格管理工作指出明确方向：（1）推进药品耗材集采。持续扩大药品集采覆盖面，到2023年底，每个省份的国家和省级集采药品数量累计达到450种，其中省级集采药品达到130种；按照“一品一策”的原则开展新批次国家组织高值医用耗材集采，聚焦心内科、骨科重点产品。（2）提高集采精细化管理水平。综合多因素来实现采购，提高报量准确性，落实优先使用中选产品，加强中选产品的供应保障。（3）加强药品价格综合管理。探索新批准药物首发价格形成机制；对挂网价格加强管理，补上撤网提价漏洞。（4）推进医疗服务价格改革管理。唐山、苏州、厦门、赣州、乐山5个国家试点首轮调价运行，并后续评估扩大试点范围；将技术劳动价值占比60%以上的价格项目纳入调价范围；做好中医外治、辅助生殖及新增医疗服务价格管理。（5）开展种植牙价格专项治理。各省于2月底前出台口腔各省于2月底前出台口腔种植医疗服务价格治理政策文件，于4月中旬前全面落实全流程调控目标。（6）优化医疗价格治理能力支撑。 《通知》进一步明确了集采目标，国家集采继续推进，省级集采完成三大领域全面覆盖。同时