东海研究 产业链日报 有色金属 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年3月2日 [Table_Title] 豆粕期价在美豆情绪支撑坍塌下或继续表现疲软 ——农产品产业链日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 刘兵 从业资格证号：F03091165 联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619 联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 油料: 3月报告预期或引导盘面继续拉锯 1.核心逻辑：三大谷物亚洲盘持续走若。展望论坛后，2023/24新季种植面积和产量潜力巨大，预售数据也较差，这是目前三大谷物基本面最大的负担，当季出口淡季也没什么新的题材，只能等3月报告给出进一步指引。美小麦，美国的降雨条件改善，不过本周的优良率还在下降，国际价格偏弱也次稍有影响 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：3月1日，CBOT市场收盘上涨，美豆05合约涨幅15.5或1.05%，收盘1494.5美分/蒲。 重要消息： StoneX：巴西2022/23年度大豆产量料达到创纪录高的1.54663亿吨，高于此前预估的1.54209亿吨。 Secex：巴西2月出口大豆519.99万吨，同比降17%，日均出口量为28.89万吨，较上年2月全月的日均出口量33.01万吨减少12%。上年2月全月出口量为627.13万吨。 CONAB：截至02月25日，巴西大豆收割率为34%，上周为23%，去年同期为42.1%。 Agrural：截至上周四，巴西2022/23年大豆收割面积占总播种面积的33%，上周为25%，而去年同期为43%。预计本年度巴西大豆产量为1.509亿吨。 Secex：巴西2月前三周出口大豆255万吨，日均出口量为19.62万吨，较上年2月全月的日均出口量33.01万吨减少41%。上年2月全月出口量为627.13万吨 蛋白粕:豆粕现货崩溃，期价在美豆情绪支撑坍塌下或继续表现疲软 1.核心逻辑：今天沿海油厂主流报价4280-4300，广东4170，现货较为抗跌，市场一贯买账不买跌的心态下，豆粕成交依然惨淡。油厂开机继续下滑，供需双弱。盘口看，美豆颇为前3800以下多空资金分歧大，美豆破位后，05多空信心豆有所不足，远月活跃度不高，头部仓位小幅增仓。 2.操作建议：观望 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 现货市场：3月1日，全国主要地区油厂豆粕成交1.74万吨，较上一交易日减少1.41万吨，其中现货成交1.24万吨，远月基差成交0.5万吨。开机方面，全国123家油厂开机率42.39%。(mysteel） 油脂：马棕出口增幅缩减，2月末马来西亚降雨条件改善了产量预期 1.核心逻辑：整体看尤其是棕油买盘依然强，主席位净空持仓下降。马棕尾盘拉涨， 3月前两周降雨偏多，短期天气升水存在，基本面仍难有较大交易空间。国内豆油供应紧张提货困难，18度棕油替代需求增加，支撑基差价格。 2. 操作建议：暂观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：3月1日，CBOT市场收盘上涨，美豆油涨幅0.78或1.3%，收盘60.82美分/磅。 外电，印度食用油行业组织周二对芥菜籽价格低于最低支持价格（MSP）表示担忧，呼吁政府开始采购并限制精炼棕榈油进口，以阻止价格下跌。 印度政府周三表示，决定取消下一财年（4月1日开始）的20万吨毛葵花籽油免税进口配额，旨在支持国内油籽种植者，此举或将带动印度棕榈油进口增长。 高频数据： 欧盟委员会：截至2月26日，欧盟2022/23年棕榈油进口量为229万吨，而去年同期为352万吨。 SPPOMA：2023年2月1-28日马来西亚棕榈油单产增加5.38%，出油率减少0.63%，产量增加1.9%。 ITS：马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为1159720吨，上月同期为1133868吨，环比增加2.28%。 SGS：预计马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为1131939吨，较上月同期出口的1113292吨增加1.67%。 AmSpec：马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为1062057吨，上月同期为1066287吨，环比减少0.4%。 现货市场：3月1日，全国主要地区豆油成交18600吨，棕榈油成交10200吨，总成交比上一交易日增加12900吨，增幅81.13%。（mysteel） 苹果：市场价格趋稳，走货仍显乏力 1.核心逻辑：库存较往年处于低位，节后走货压力较小。随着包装数量恢复，价格趋稳。 2.操作建议：逢低做多 3.风险因素：库存风险、优等果消费不力 4.背景分析： HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 本周三，苹果05合约收盘9125，回跌0.4%。西北产区余热不减，甘肃产区苹果价格走强，尤其是小果消费依旧优于大果。山东产区拿货客商数偏少，成交体量不大，终端消费继续受到冷空气影响。80以上商品果市场价格在3.8-4.0不等。 截止今日，全国冷库库存余615万吨，同比往年处于较低位置，节后走货压力较小。目前低价小果仍是市场宠儿，但随着次果存货的持续消耗以及柑橘类低价、量大的替代作用下，应紧密关注高价消费走向趋势 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn