黑色金属日报：乐观情绪仍存，黑色金属高位运行

黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 9 请务必阅读文末免责条款 2023年3月2日 黑色金属日报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 乐观情绪仍存，黑色金属高位运行 核心观点 螺纹钢：下游需求恢复带来螺纹基本面改善，给予钢价强支撑，而供应同样回升，供需双增局面下钢价延续高位震荡，但需注意的是钢市供应端存有隐忧，一旦需求释放强度减弱则高供应下钢市基本面会转弱，届时钢价易承压回落，重点跟踪需求表现情况。 铁矿石：政策调控抑制叠加钢厂临时限产，近期矿价有所承压，但钢厂复产持续推升矿石需求，而供应处于季节性低位，供弱需增格局下矿石基本面相对良好，矿价下行也受限，短期政策调控与良好基本面仍将博弈，矿价延续高位震荡运行。 焦炭：焦炭需求端持续改善，两会前市场情绪仍偏乐观，焦炭期价高位运行，继续关注钢矿方面宏观席位资金动向。 焦煤：焦煤基本面并无好转，此前由煤矿事故引发的炒作情绪迎来降温，焦煤期价高位调整，考虑到铁水产量进一步增加的空间有限，两会后待宏观情绪释放可逢高做空焦煤，继续关注产地安监情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 9 请务必阅读文末免责条款 一 产业动态 （1）2月美国和欧元区制造业PMI仍处于收缩区间 美国2月Markit制造业PMI终值为47.3，预期47.8，初值47.8。英国2月制造业PMI终值为49.3，预估为49.2，初值为49.2。欧元区2月制造业PMI终值为48.5，预估为48.5，初值为48.5。德国2月制造业PMI终值为46.3，预期46.5，前值46.5。法国2月制造业PMI终值为47.4，预期47.9，前值47.9。意大利2月制造业PMI为52，预期51，前值50.4。西班牙2月制造业PMI为50.7，预期49.1，前值48.4。印度2月日经制造业PMI为55.3，预期54.3，前值55.4。 （2）2月中国百城新房价格结束“七连跌” 2月份，中国百城房价出现积极信号。中指研究院3月1日发布的数据显示，2023年2月，百城新建住宅均价为每平方米16174元(人民币，下同)，环比持平，结束新房价格自2022年7月份以来的“七连跌”。 （3）中钢协：1月份重点统计企业板带材生产情况 2023年1月，中厚板轧机生产583万吨，同比上升4.1%。1月热连轧机生产1568万吨，同比下降5.1%。1月冷连轧机生产633万吨，同比下降5.1%。2023年1月，中厚板轧机日产18.8万吨，环比上升3.9%，同比上升4.1%；热连轧机日产50.6万吨，环比上升2.0%，同比下降5.1%；冷连轧机日产20.4万吨，环比上升0.5%，同比下降5.1%。 二 现货市场 图 1黑色金属现货报价表 热卷(上海4.75mm)焦煤(甘其毛道)上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4,2704,2004,3134,3103,9202,7102,7702,1002,6702,500302063020010100500澳洲巴西7.15017.2700.0800.160唐山铁精粉（干基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400，20mm）唐山钢坯(Q235)126.73916844126.8021-30.982.70SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，主焦煤（京唐港）准一级焦61.5% PB粉（青岛港） 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 9 请务必阅读文末免责条款 图 2 主流品种价格走势图 (1)螺纹钢（HRB400,20mm）价格(2)热轧卷板（4.75mm）价格(3)唐山钢坯和国际矿价(4)进口矿和国产矿价格(5)焦炭价格(6)炼焦煤价格2000250030003500400045005000550060006500全国均价上海天津2000250030003500400045005000550060006500全国均价上海天津20002500300035004000450050005500456585105125145165185205普氏指数（62%Fe，CFR）铁矿石掉期:当月唐山钢坯(Q235,右)50070090011001300150017003504505506507508509501050115012501350青岛港PB粉矿（61.5%，车板价）唐山铁精粉（66%，干基含税出厂价，右）1500200025003000350040004500天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦050010001500200025003000350040004500京唐港主焦煤山西主焦煤 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三 期货市场 图 3 主力合约期货价格 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差4,2250.644,2364,203993,488 -539,9551,971,186-11,8344,3200.774,3294,291260,464 -108,220850,91510,001912.51.56914.5905.0379,352 -155,493855,7438,8212,954.50.632,977.52,931.025,115 -7,98442,621-8852,018.0-0.442,048.52,005.055,339 -9,78988,967-1,643期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 9 请务必阅读文末免责条款 四 相关图表 4.1 钢材库存 图 4 螺纹钢库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5 螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 6 热轧卷板库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2 铁矿石库存 图 7 热轧库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 8 全国45港铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 9 全国45港铁矿石库存（季节性） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 9 请务必阅读文末免责条款 图 10 247家钢厂铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3焦炭库存 图 11 国内矿山铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 12 230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 13 港口焦炭总库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 14 247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 15 焦炭总库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 9 请务必阅读文末免责条款 4.4 焦煤库存 图 16 矿口焦煤：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 17 全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 18 港口焦煤库存呢：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.5 其他图表 图 19 247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 20 国内钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 21 沪终端线螺采购量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 7 / 9 请务必阅读文末免责条款 图 22 洗煤厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 23 焦化厂开工情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五 后市研判 钢材：螺纹供需双增局面未变，但增幅均在放缓，螺纹周产量环比增12.86万吨，连续5周回升，绝对水平也与去年同期相当，且品种吨钢利润尚可，生产积极性较高，产量维持高位，供应端存有隐忧，相对利好的是库存为往年同期低位。与此同时，螺纹需求延续回升，周度表需环比增15.71万吨，相应的高频终端采购量同样在回升，但增幅在放缓，两者均低于去年农历同期水平，需求或趋于顶部区间，但宏观乐观预期仍在，继续给予钢价支撑。综上，宏观乐观预期发酵，叠加需求如期恢复，驱动螺纹震荡走高，供需双增局面下短期钢价延续高位震荡，但需注意的是供应已升至高位，一旦需求释放强度减弱则高供应下钢市基本面将转弱，届时需注意下行风险，重点关注“两会”期间政策情况。 铁矿石：矿市供需格局相对良好，钢厂复产继续推升矿石终端消耗，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，双双升至高位，而港口疏港量同样维持高位，相应的矿石现货成交也有所放量，显示矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但“两会”临近北方钢厂临时限产，需求端短期存有扰动。与此同时，国内港口矿石到货量延续回落，而矿商发运则是小幅回升，按船期推算后续国内到货将逐步回升，但整体增量不大，依旧处于季节性低位，不过内矿供应恢复较好，矿石供应端利好效应有所趋弱。综上，乐观情绪再现，叠加期价贴水修复，矿价强势上涨并领涨产业链，且供弱需增格局下矿石基本面相对良好，支撑短期矿价高位偏强震荡，但需谨防高价引发政策调控风险。 焦炭：近期受下游采购好转以及煤矿事故影响，原料煤价格明显上涨，叠加最新PMI数据良好，市场氛围仍偏乐观，焦炭期价高位运行。利润方面，上周焦化和钢厂利润环比改善，带动产业链复产，焦炭供需两增且需求增量更大，基本面有所改善。具体数据来看，据钢联统计，截至2月24日，焦化厂焦炭产量共计114.2万吨，环比微增0.1万吨；247家钢厂铁水日产234.1万吨，环比增3.29万吨。总的来说，焦炭需求端持续改善，两会前市场情绪仍偏乐观，焦炭期价高位运行，继续关注钢矿方面宏观席位资金动向。 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 8 / 9 请务必阅读文末免责条款 焦煤：山西省开展矿山安全检查百日攻坚，不合格的焦煤矿生产受到一定影响。2月28日，动力煤坑口价下调20~80元/吨，为内蒙煤矿事故发生以来的首轮降价，此前由事故驱动的看涨情绪有所降温，焦煤期价高位震荡。产业数据来看，2月24日当周，全国110家洗煤厂日均精煤产量63.09万吨，环比增0.31万吨，国内产量高位企稳，蒙古国白月节已过，蒙煤口岸日通车数快速回升至1000车以上，焦煤的整体供应依然良好；焦化厂焦炭日产114.2万吨，环比微增0.1万吨。总的来说，焦煤基本面并无好转，此前由煤矿事故引发的炒作情绪迎来降温，焦煤期价高位调整，考虑到铁水产量进一步增加的空间有限，两会后待宏观情绪释放可逢高做空焦煤，继续关注产地安监情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属 | 日报 专