2月复盘与3月展望：PPI上行期的资产价格与行业轮动

2023年2月，美国经济数据强于预期，导致美联储加息预期回升，全球股市与大宗商品大面积回调，仅欧洲股市小幅收涨。中国全年将不断出现复苏信号，其中Q1出现消费和社融增速的底部，Q2出现PPI的底部，Q3出现出口的底部，同时房地产销售进一步改善，Q4出现工业品库存周期的底部，全年复苏交易接续。全球层面，上半年中国经济见底之后，美国经济下半年也将出现底部，欧元区更晚一些，所以全球也是中美欧复苏接续和复苏交易共振格局。