硅请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1/172023年3月1日证券研究报告/行业研究电新行业双周报2023年第2期总第2期氢燃料电池受政策和企业加码将迎发展机遇行情回顾：报告期内电力设备行业指数涨幅为-3.48%，跑输沪深300指数2.38Pct。电力设备申万二级子行业其他电源设备II、电网设备、光伏设备、风电设备、电机II、电池涨跌互现，分别变动0.28%、-0.07%、-0.74%、-2.17%、-2.84%、-7.55%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品均在下跌，分别下跌9.07%、5.51%。2022年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌18.09%，沪深300指数累计下跌14.81%，电力设备行业累计跑输3.28Pct。电力设备的六个申万二级子行业中只有其他电源设备II上涨，累计上涨4.97%，其余均在下跌，其中电池累计跌幅最大，为32.17%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为32.10%、34.37%。电力设备行业整体表现较差。本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中有2只个股上涨，其中豪鹏科技涨幅最大，为0.43%。电池化学品34只A股成分股中只有2只个股上涨，其中天际股份涨幅最大，为11.76%。估值方面，截至2023年2月24日，电力设备行业PE为28.51倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第14位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为32.89倍，位居第二位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池40.95倍、电池化学品22.55倍。本报告期，电力设备行业共有30家上市公司的股东净减持25.45亿元。其中，2家增持4.05亿元，28家减持29.51亿元。投资观点：氢能作为一种清洁低碳、热值高、来源多样、储运灵活的绿色能源，被誉为21世纪的“终极能源”。2019年，氢能及燃料电池首次写入政府工作报告；2021年，氢能被正式写入“十四五”规划；以及在行业评级：报告期：2023.02.13-2023.02.26投资评级 看好评级变动 维持行业走势：-40-35-30-25-20-15-10-505102022/1/242022/2/242022/3/242022/4/242022/5/242022/6/242022/7/242022/8/242022/9/242022/10/242022/11/242022/12/242023/1/242023/2/24电力设备 沪深300分析师：XXX分析师：分析师 黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680研究助理 张烨童zhangyetong@gwgsc.com执业证书编号：S0200122050003联系电话：010-68099390公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层行业周报 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2/17“双碳”战略的持续推动下，相关政策密集出台，车企也在积极加速布局，氢燃料电池汽车正迎来高速发展，有望成为2023年新能源汽车市场的“黑马”。中汽协数据显示，2022年，我国氢燃料电池汽车产销累计分别完成3626辆和3367辆，同比分别增长105.4%和112.8%。我们认为目前氢燃料电池的市场现况可媲美动力电池发展初期，因为未来氢燃料电池将迎来巨大发展空间，建议持续关注在制氢等全产业链条上技术难点的攻破以及在降本路线上的探索，当技术与成本突破后氢燃料电池有望迎来高速发展。风险提示：氢能产业化瓶颈未能有效突破，产业化进展不及预期。 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明3/17目录一、 市场回顾..................................................................................................................51.行情回顾............................................................................................................................52.行业重要资讯....................................................................................................................82.1新能源汽车行业......................................................................................................82.2动力电池行业........................................................................................................102.3储能行业................................................................................................................102.4氢能.........................................................................................................................11二、 公司动态...............................................................................................................121.重点公司公告..................................................................................................................122.重点公司股票增、减持情况..........................................................................................13三、 重点数据跟踪.......................................................................................................14四、 投资建议...............................................................................................................16 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明4/17图目录图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）.................................................................................5图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）.................................................................5图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）.........................................................................5图4：电力设备行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）.......................................................6图5：重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）...............................................6图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）...........................................................................6图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）.........................................................................................6图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）.................................................................................7图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）.................................................................................7图10：申万一级行业PE（TTM）....................................................................................................7图11：电力设备行业PE（TTM）....................................................................................................8图12：电力设备申万二级行业PE（TTM）....................................................................................8图13：重点跟踪三级子行业PE（TTM）........................................................................................8图14：中国新能源汽车销量及渗透率............................................................................................14图15：中国新能源汽车月度销量（辆）........................................................................................14图16：全球动力电池出货结构........................................................................................................14图17：中国动力电池月度装车量（GWh/月）...............................................................................14图18：中国动力电池出货结构........................................................................................................15图19：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）...........................................