2022年业绩略逊预期，今年提速扩充产能

信义光能（968 HK）公布2022年业绩，股东净利润同比下跌22.4%至38.2亿元港币，主因一次性扣除3.4亿元电价补贴应收款项及光伏玻璃毛利率下跌。公司2023年目标新增7条光伏玻璃生产线，预计有效年熔化量目标同比上涨50.5%至8,088千吨。我们相应将贴现现金流(DCF)分析推算的目标价由12.50港元下调至12.00港元，对应19.4倍2023年市盈率及30.0%上升空间。维持“买入”评级。