鑫融讯：指数超跌反弹略显无力

2023年03月01日 指数超跌反弹略显无力 --鑫融讯 分析师：严凯文 S1050516080001 yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《短期指数不确定在放大》2023-02-28 2、《交易风险快速释放》2023-02-27 3、《交易风险在放大》2023-02-24 ▌ 双融余额 截至2月28日，上交所两融余额报8386.81亿元，较前一交易日增加0.14亿元；深交所两融余额报7428.27亿元，较前一交易日增加3.61亿元；两市合计15815.08亿元，较前一交易日增加3.75亿元。 ▌ 最新观点 本周二，A股三大指数午后探底回升。截至收盘，沪指涨0.66%，深成指涨0.70%，创业板指涨0.80%，科创50涨0.42%，沪深300涨0.63%，上证50涨0.50%。上涨家数为3817家，高于前一交易日1056家，高于此前一周均值2552家。涨停家数为35家，高于前一交易日20家，高于此前一周均值25家。下跌家数为1126家，低于前一交易日3902家，低于此前一周均值2315家。跌停家数为2家，低于前一交易日7家，低于此前一周均值8家。北向资金净流出13.04亿元，前一交易日为净流出19.19亿元，上周均值为净流出8.25亿元。成交额为7573亿元，前一交易日为7541亿元，上周均值为8381亿元。周二A股触底反弹，但并不能定义调整的结束，更类似于超跌反抽的情形，因此短周期角度，依然建议控制仓位，防范风险。不过着眼于中长期趋势，我们建议投资者面对短期震荡当保持定力，主要逻辑在于美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下弱经济预期终将会变成现实，那么海外增量资金是驱动A股持续上涨的源动力之一。与此同时A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上升周期，基于此判断，23年A股趋势行情的主升浪还未来临。 ▌ 主题追踪 今日关注：算力、国产芯片、中药 1. 算力主题：近日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。建议关注：浪潮信息（000977）、拓维信-25-20-15-10-50(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 息（002261） 2. 国产芯片主题：日前，中国电信研究院宣布，成功研发5G扩展型小基站国产化pRRU，其中的芯片和器件国产化率达100%，实现了小基站产品国产化研发的首个里程碑，推动了小基站设备国产芯片的应用和发展。 2022年10月16日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。2022年11月23日，上海市政府印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，其中提到要积极布局宽禁带半导体晶圆制造工艺技术，增强宽禁带半导体芯片产品设计能力，扩大产品应用领域。建议关注：中芯国际（688981）、景嘉微（300474） 3. 中药主题：2月28日，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案的通知》。目标到2025年，优质高效中医药服务体系加快建设，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的体制机制和政策体系不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，中医药成为全面推进健康中国建设的重要支撑。另外方案还提出，要围绕中药种植、生产、使用全过程，充分发挥科技支撑引领作用，加快促进中药材种业发展，大力推进中药材规范种植，提升中药饮片和中成药质量，推动中药产业高质量发展。建议关注：九芝堂（000989）、特一药业（00228） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表 1双融日交易数据 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 2上一日融资净买入前十行业（万元） 图表 3上一日融券净卖出额前十行业（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 4上一日融资净买入额前十大个股（万元） 图表 5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 2.10%2.12%2.14%2.16%2.18%2.20%2.22%2.24%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%)52,689.2737,330.8426,620.0722,609.4612,539.3911,734.706,140.554,514.574,504.992,702.41SW电力设备SW计算机SW国防军工SW基础化工SW建筑装饰SW商贸零售SW煤炭SW银行SW有色金属SW房地产7,317.684,928.631,338.09588.68435.02277.95186.83171.1493.0268.92SW通信SW家用电器SW农林牧渔SW电子SW建筑装饰SW商贸零售SW传媒SW社会服务SW煤炭SW纺织服饰17,093.2014,441.7213,356.1912,795.4911,682.869,435.247,595.266,930.936,533.066,159.05中航电测兴发集团中国中免晶科能源拓尔思宁德时代中国移动中银证券太极股份中国建筑5,281.944,680.294,604.354,319.261,888.751,821.481,711.601,641.911,583.701,537.55卓胜微三花智控歌尔股份圣邦股份楚天龙中芯国际中银证券恒瑞医药天齐锂业视源股份 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌ 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 > 20% 2 增持 10% — 20% 3 中性 -10% — 10% 4 卖出 < -10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 > 10% 2 中性 -10% — 10% 3 回避 < -10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 报告编码：HX-230301064202