宏观视野：2023宏观展望–后疫情时代的经济复苏和展望

中国经济有望逐步走出新冠疫情的影响，进入增长修复期。随着疫苗接种率上升，未来几个月防控措施预计进一步放开。预计财政政策将保持宽松，以辅助经济复苏并持续对经济的定向支持、包括弥补地方财政的缺口，政府融资需求仍高。而经济复苏将伴随着价格回暖，限制货币宽松的空间。预计制造业增长继续是明年中国经济的亮点。但与此同时，就业和债务压力上升，消费占比下滑。全球经济增长将在金融收紧中继续放缓，道路仍然颠簸。美元降温有利新兴市场和人民币兑美元汇率。我们预计，随着美元走软以及新兴市场增长和通胀基本面改善，明年资金将回流新兴市场。人民币兑美元明年将小幅升值，中期则保持区间波动。中资美元债仍面临较大的再融资需求。