扬州金泉旅游用品股份有限公司近期上市交易,是中国知名的户外装备制造商之一,主要以OEM和ODM方式与多个国际著名户外品牌进行持续稳定的合作。公司主要生产销售帐篷、睡袋、背包、服装、鞋帽、腰带、炉具、餐具等户外用品,兼顾复合面料研发和生产,自营和代理各类商品及技术的进出口业务,同时和国外高端物料供应商建立长期的合作关系。公司深耕行业,专注户外用品二十余年。公司主要采用ODM/OEM 形式为国际知名品牌进行代加工生产,主要客户包含Coleman(科勒曼)、The North Face(北面)、Fjallraven(瑞典北极狐)、Salewa(沙乐华)、Bergans(博根斯)、Mont-bell(梦倍路)、REI(安伊艾)、Mountain Designs、Klattermusen(攀山鼠)、Mammut(猛犸象)、Rab(睿坡)、Elevenate、Torpedo7、Camp(坎普)、Helsport等著名品牌。公司通过多年在户外用品行业的经营,已经与数十家世界知名户外用品品牌商形成长期合作关系,奠定了稳定的市场基础。公司基于户外用品市场,构建多门类矩阵。公司生产帐篷、睡袋、服装、背包四大品类产品,为多家国际知名品牌进行代工,满足消费者多元化需求。公司毛利率上涨,净利率高于行业平均。2022Q1-Q3公司毛利率27.08%,较21年上涨5.87pct,处于行业中位,此前毛利率低于行业平均值。低毛利率主要源于公司主要进行外部代工,盈利空间较小,同样由于公司主要为代工业务,销售费用较低,净利率高于行业平均值。2022Q1-Q3公司净利率为24.41%,明显高于行业的平均值(13%),较2021年上涨11.38pct,此前公司净利率处于行业平均水平。公司研发费用率保持平稳。2019-2022H1,公司研发费用率相对平稳。根据公司招股说明书数据,2022H1公司研发费用为1614.84万元,研发费用率为2.81%,整体与往年保持平稳趋势。公司目前拥有的客户基本稳定,且大多数属于国际知名户外用品公司,公司通常会保持长期稳定的合作关系,客户资源优质,粘性较高。同时,公司已经拥有了成熟的产品结构搭建技术,已经打造出专业的生产经营管理团队。同时,公司与上游原材料供应商保持紧密合作,能够对客户需求做出快速的反应和调整,实现生产效益和生产规模的优化,具备了供应能力管理优势。