快递1月数据点评：春节扰动影响件量，单价稳中有增
1月全国快递服务企业业务完成量72.28亿件，同比下降17.6%。其中，同城业务量完成7.62亿件，同比下降28.8%；异地业务量完成62.85亿件，同比下降16.7%。春节错期是业务量下降主因。如果考虑农历影响则行业件量增速在10%左右。根据邮政局数据，春节长假期间(1月21日至27日)，全国快递企业揽收包裹约4.1亿件，同比（农历）增长5.1%；投递快递包裹3.3亿件，同比（农历）增长10.0%。春运期间(1月7日至27日)，全国邮政快递业揽收快递包裹39.4亿件，较去年农历同期增长12.5%，投递快递包裹49亿件，较去年农历同期增长21.7%。此外，1月的投递明显多于揽收主要是由于去年年末疫情导致的包裹积压。
直营快递在春节期间表现强势，顺丰业务量增速明显高于行业均值。但顺丰的表现不完全归功于春节的影响，可以观察到顺丰从去年11月开始件量就有明显增长，市场份额持续提升，1月也依旧维持了较高的件量水平。通达系方面，申通在去年高基数的基础上增长开始放缓；韵达依旧在清理低价件，单票收入明显提升的同时，业务量收缩还是比较明显；圆通在疫情中受影响较小，不论是件量还是单价表现都比较平稳。由于韵达份额的收缩，圆通份额和韵达拉开了一定差距，坐稳了行业件量第二的位置。
春节推升用工成本，带动快递单价上升：1月行业单价稳中有升，同城件与异地件单价同比分别提升8.4%和5.1%，主要是受春节影响用工成本上升，从而推升单价整体上行。预计随着节后复工，单价会有回落。
上市公司方面，申通、韵达、圆通的单价分别同比提升4.2%，5.0%和0.7%，即使成本有提升，价格的增长也可以保证公司单件盈利水平稳定。成本增长向价格端的传导顺利，短期不用担心价格战问题。
投资建议：由于去年疫情导致的业务量低基数，今年行业件量有望迎来较大幅度的增长，如果行业能够稳住价格，则通过量的提升，行业有很大机会在去年的基础上继续实现盈利快速增长。苦尽甘来，新的一年行业的表现值得期待。
风险提示：疫情持续时间超预期，行业价格战加剧；人力成本大幅攀升；政策面变化等。
未来3-6个月行业大事: 2023-3-14 国家邮政局公布2月快递业量价数据 2023-3-18 A股上市快递公司公布2月量价数据 行业基本资料 占比% 股票家数 130 2.73% 行业市值(亿元) 32366.14 3.51% 流通市值(亿元) 26574.99 3.74% 行业平均市盈率 22.6 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所
