贵金属研究专题系列二-再论金银：蓄势迎接“主升浪”

本报告对金银价格进行了分析，认为金银蓄势待涨，“主升浪”渐行渐近。金银比与美元指数的“奇妙缘分”：由反向到正向。实际利率展望：重申“衰退博弈”下，实际利率将再度打开下行空间。美元指数展望：欧洲经济担忧阶段性降温，以及美国经济动能的加速走弱，有利于美欧基本面预期收敛，进而决定美元弱势行情。观点更新：1季度，“降息预期修正，带动黄金、白银均调整，后者幅度更大”的判断得到验证，但从调整节奏及幅度来看，市场走势可能快于我们先前预判，因此我们认为美债实际利率、美元指数见顶在即，金银蓄势待涨。