新能源行业动态分析：2022年可再生能源发展情况发布

1 1 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2022年可再生能源发展情况发布 报告摘要 上周香港恒生指数跌2.22%，恒生综指跌2.22%，恒生中国企业指数跌1.89%，中信港股通指数跌1.96%。中信港股通电力设备及新能源指数跌4.69%，中信港股通电力及公用事业指数跌1.48%，新能源及电力设备行业跌幅大于港股大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现不佳，在中信港股通各行业指数中分别排第二十七位及第十二位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第八位及第九位。 国家能源局发布2022年可再生能源发展情况。2022年，全国风电、光伏发电新增装机达到1.25亿千瓦，全年可再生能源新增装机1.52亿千瓦，占全国新增发电装机的76.2%。其中风电新增3763万千瓦、太阳能发电新增8741万千瓦、生物质发电新增334万千瓦、常规水电新增1507万千瓦、抽水蓄能新增880万千瓦。截至2022年底，可再生能源装机突破12亿千瓦，达到12.13亿千瓦，占全国发电总装机的47.3%，较2021年提高2.5个百分点。此外，国家能源局公布2022年光伏发电建设运行情况。数据显示，2022年全国光伏发电新增并网容量84.7GW，其中，集中式光伏电站36.29GW、分布式光伏51.11GW（户用分布式25.26GW）。截至2022年底全国光伏发电累计并网容量392.04GW，其中集中式光伏电站234.42GW，分布式光伏电站157.62GW。 核心观点 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌5.1%，板块主要跟踪公司下跌为主，跌幅介于-10.95%~-2.27%，仅新特能源录得1.12%的升幅。光伏产业链内多只股份前期累积涨幅，本周回调。春节后，多晶硅料需求提升，成交逐步恢复正常，而主流成交价格较之前提升。我们认为多晶硅料价格Q1在需求支撑下，较为稳定，可持续布局低估值业绩高增长的产业链股份。推荐关注协鑫科技3800.HK。 新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌2.2%，板块主要录得升幅的是大唐新能源1798.HK，公司公布1月发电量数据，同比增长约55%。我们看好新能源电力运营商，今年现金流较好，由于可再生能源补贴相关应收账款回收加速。持续加速推进新能源新增装机，光伏组件及风机价格低位，对运营商回报率有帮助。可关注板块内低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业龙源电力916.HK及大唐新能源1798.HK等。 新能源材料：上周港股新能源材料下跌6.88%，跌幅较重。主要是天齐锂业和赣锋锂业皆录得10%以上的跌幅。锂盐价格上周仍有下跌，目前碳酸锂氢氧化锂价格已分别到42.2万元/吨和45万元/吨。1月电动车销量同比下滑，正极厂商需求有待恢复，预计锂价仍将继续下调。稀土价格上周小幅下调，目前氧化镨钕中间报价在68万元/吨左右。 燃气：上周港股燃气板块下跌0.47%。今年1月全国天然气表观消费量同比下降3.5%，主要是由于今年春节在1月份。预计2月份天然气的使用量将回暖。随着疫情开放和经济活动的恢复，预计今年工商业的燃气用量会上升，伴随上游天然年价格的缓和，毛差总体乐观态势。建议关注新奥能源2688.HK 风电设备：上周港股风电板块下跌0.56%。上周风电整机采购公开标377.7兆瓦，风电机组招标容量共241兆瓦。陆上风电机组不含塔筒单价在1800-2300元/千瓦时之间；含塔筒价格约在2600元/千瓦时左右。中标风机订单的企业主要包括电气风电、运达股份、远景能源、三一重能、明阳智能，共5家。目前，风机单千瓦时价格企稳并略有上升，利好风机制造商。推荐关注风电龙头之一金风科技2208.HK。 核电板块：上周港股核电板块下降0.65%，板块主要跟踪公司均有跌幅，其中中核矿业跌幅最大达到-4.3%。1月份，原料天然铀矿U308现货价格与长期价格有所上升 2023年2月21日 新能源行业动态分析 Table_BaseInfo 新能源行业动态分析 证券研究报告 关注股份 龙源电力916.HK 大唐新能源1798.HK 协鑫科技3800.HK 金风科技2208.HK 中广核电力1816.HK 新奥能源 2688.HK 罗璐 新能源行业分析师 +852-2213 1410 lilianluo@eif.com.hk 颜晨 新能源行业分析师 +852-2213 1403 joyceyan@eif.com.hk 朱睿泽 行业分析师 +86 0755-8168 2607 zhurz1@essence.com.cn 2 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/新能源 但涨幅有限，分别为50.8美元/磅和52.5美元/磅，同比上涨5.83%和0.96%。上周，中国核电集团华龙一号机组-漳州1号外穹吊顶成功，标志着该机组主体结构工程施工完毕，为后续测试并网打下坚实基础，也为我国今年核电容量新增迈出坚实步伐。推荐长期关注同为核电运营商主力中广核电力1816.HK。 投资建议 光伏产业链：协鑫科技3800.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK、大唐新能源1798.HK；金风科技2208.HK；中广核电力1816.HK 风险提示 新能源新增装机不及预期，疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配，国家政策变动不符预期，工程建设进度不及预期。 3 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/新能源 目录 1.上周行情回顾：新能源行业跌幅大于港股大盘 ................................... 2 2. 上周新能源板块个股表现 .................................................................. 6 3. 行业热点 ............................................................................................ 7 3.1 行业数据 ................................................................................... 7 3.2 行业要闻 ................................................................................. 13 3.3 重点公司公告 .......................................................................... 13 4. 投资标的 .......................................................................................... 14 5. 风险 ................................................................................................. 14 4 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/新能源 1.上周行情回顾：新能源行业跌幅大于港股大盘 上周香港恒生指数跌2.22%，恒生综指跌2.22%，恒生中国企业指数跌1.89%，中信港股通指数跌1.96%。中信港股通电力设备及新能源指数跌4.69%，中信港股通电力及公用事业指数跌1.48%，新能源及电力设备行业跌幅大于港股大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现不佳，在中信港股通各行业指数中分别排第二十七位及第十二位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第八位及第九位。 图表1. 中信港股通行业指数变化 注：数据截止到2023年2月17日收盘 数据来源：Wind、安信国际 图表2. 上周恒生行业PE (TTM) 比较 注：数据截止到2023年2月17日收盘 数据来源：Wind、安信国际 代码指数名称一周涨跌幅(%)PE (TTM)CIHK5001.WI石油石化HK(中信)0.205.29CIHK5020.WI农林牧渔HK(中信)-0.634.73CIHK5026.WI通信HK(中信)0.789.54CIHK5023.WI房地产HK(中信)-2.6210.12CIHK5002.WI煤炭HK(中信)-1.204.55CIHK5021.WI银行HK(中信)-0.764.64CIHK5022.WI非银行金融HK(中信)-2.3411.87CIHK5016.WI家电HK(中信)-0.0915.26CIHK5007.WI建筑HK(中信)1.524.00CIHK5030.WI综合金融HK(中信)-2.466.04CIHK5005.WI钢铁HK(中信)-0.6945.58CIHK5004.WI电力及公用事业HK(中信)-1.4817.61CIHK5014.WI商贸零售HK(中信)-2.19246.43CIHK5024.WI交通运输HK(中信)-3.207.91CIHK5028.WI传媒HK(中信)-2.5822.75CIHK5018.WI医药HK(中信)-4.7754.34CIHK5012.WI国防军工HK(中信)0.5814.52CIHK5010.WI机械HK(中信)-1.2113.91CIHK5013.WI汽车HK(中信)-1.8424.19CIHK5006.WI基础化工HK(中信)-3.529.65CIHK5009.WI轻工制造HK(中信)-2.7114.12CIHK5008.WI建材HK(中信)0.336.15CIHK5019.WI食品饮料HK(中信)0.5426.00CIHK5027.WI计算机HK(中信)-3.130.00CIHK5003.WI有色金属HK(中信)-1.669.01CIHK5025.WI电子HK(中信)-3.4717.37CIHK5011.WI电力设备及新能源HK(中信)-4.6919.32CIHK5017.WI纺织服装HK(中信)-2.6827.89CIHK5015.WI消费者服务HK(中信)-2.720.00HSI.HI恒生指数-2.2210.34HSCI.HI恒生综合指数-2.2210.71HSCEI.HI恒生中国企业指数-1.899.06CIHK5000.WI中信港股通-1.960.00 5 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/新能源 上周中信港股通电力设备及新能源指数跌4.69%，跌幅大于港股大盘，中信港股通电力及公用事业指数跌1.48%。安信国际将港股、美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块，统计相关涨跌幅。过去一周，各版块皆录得相关跌幅。其中港股新能源材料跌6.88%，港股电场运营商跌2.17%，港股核电跌0.65%，港股风电跌0.56%。 图表 3. 上周新能源股份港股、A股、美股各子板块股价涨跌幅 注：数据截止到2023年2月17日收盘 数据来源：Wind、安信国际 6 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/新能源 2. 上周新能源板块个股表现 重点跟踪的公司上周股价主要体现为跌幅。受大盘影响，新能源板块个股表现差强人意，港股公司跌幅高于大盘。其中锂矿及光伏玻璃跌幅较深。相对来讲，新能源运营商表现较好。本周建议继续关注新能源运营商的机会。 图表4. 新能源板块核心标的表现 注：数据截止