汽车和汽车零部件行业周报：欧盟2035禁售燃油车，全球电动化进程加速

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报20230219 欧盟2035禁售燃油车，全球电动化进程加速 2023年02月19日 ➢ 欧盟2035年禁售燃油车法案通过，全球电动化加速。欧洲是仅次于中国的第二大新能源车市场，2023年2月14日，欧洲议会正式通过《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》，明确到2035年欧盟27国内停止销售新的燃油轿车和小货车。议案通过对车企提出约束性要求，迫使其加速推出以纯电动车为主的零排放车型，有望从供给端拉动整个欧洲汽车市场的电动化，推动新能源汽车在欧盟甚至世界范围内的发展，2035 年将成为欧洲汽车产业转型的关键时间节点。该协议有望刺激欧洲车企乃至产业链的创新和市场重构，动力电池及其产业链上的中国供应商可凭借其技术及成本优势，加速向欧洲市场扩张。 ➢ 本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】库存压力趋缓，节后需求回暖，供给端逐步发力，板块进入左侧配置时区。2022年汽车厂商库存104.5万辆，终端库存压力较大，2023M1乘用车销大于产库存压力趋缓。23M2开始市场供给端逐步发力，重磅车型L7、秦 PLUS-DMi 2023冠军版（上市五天，订单达2.5万台）陆续上市。周度数据来看，2月第2周国内乘用车上牌28.3万辆，环比+5.7%，终端需求逐步回暖，疫情后消费信心恢复可期。当前行业景气度边际企稳，后续伴随着库存压力趋缓、供给端全面发力、疫情后消费信心恢复，我们预计2023年3月行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 【零部件板块】量增带来较高的业绩弹性，优选安徽汽车产业链。电动智能化持续放量，上游供应链加速重构，叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：1）智能驾驶：L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；3）轻量化：铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升股份、文灿股份。 4）华为产业链：关注华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份和华依科技。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 ➢ 投资建议：汽车板块左侧配置时期已来，3月前后板块有望迎来超配，建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。 ➢ 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002594 比亚迪 271.66 1.05 5.15 8.54 260 53 32 推荐 601238 广汽集团 11.37 0.70 0.92 1.04 16 12 11 推荐 002284 亚太股份 8.46 0.06 0.09 0.27 142 96 31 推荐 000887 中鼎股份 14.69 0.73 0.90 1.06 20 16 14 推荐 601689 拓普集团 69.37 0.92 1.46 2.05 75 47 34 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2023年2月17日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邵将 执业证书： S0100521100005 邮箱： shaojiang@mszq.com 研究助理 张永乾 执业证书： S0100121110030 邮箱： zhangyongqian@mszq.com 研究助理 谢坤 执业证书： S0100121120049 邮箱： xiekun@mszq.com 研究助理 郭雨蒙 执业证书： S0100122070027 邮箱： guoyumeng@mszq.com 相关研究 1.汽车和汽车零部件行业周报20230212：供给端逐步发力，板块进入左侧配置时区-2023/02/12 2.汽车和汽车零部件行业周报20230206：板块左侧配置时区已来，优选安徽产业链-2023/02/06 3.民生智能汽车全景数据库月度跟踪：22M12智能化渗透率持续高位，抬头显示再创新高-2023/02/05 4.汽车和汽车零部件行业周报20230115：2022收官，车企格局重塑-2023/01/15 5.汽车和汽车零部件行业周报20220108：特斯拉降价超预期，有望刺激全球订单上行-2023/01/08 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周聚焦：欧盟2035禁售燃油车，全球电动化进程加速 ......................................................................................... 3 1.1 板块周度观点更新 ............................................................................................................................................................................. 3 1.2 欧盟2035年禁售燃油车法案通过，全球电动化加速 ................................................................................................................ 4 1.3 特斯拉引领降价潮，新能源车竞争愈加激烈 ................................................................................................................................ 7 1.4 2023年2月第2周各车企周度销量表现 .................................................................................................................................... 11 1.5 本周上市车型 .................................................................................................................................................................................... 15 2 本周市场 .............................................................................................................................................................. 16 3 行业动态 .............................................................................................................................................................. 18 3.1 公司公告 ............................................................................................................................................................................................ 18 3.2 行业新闻 ............................................................................................................................................................................................ 19 4 行业上游原材料数据跟踪 ...................................................................................................................................... 26 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 27 插图目录 .................................................................................................................................................................. 28 表格目录 .................................................................................................................................................................. 28 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 每周聚焦：欧盟2035禁售燃油车，全球电动化进程加速 1.1 板块周度观点更新 1.1.1 乘用车：节后需求逐步回暖，供给端逐步发力，板块进入左侧配置时区 2022年汽车厂商库存104.5万辆，终端库存压力较大，2023M1乘用车销大于产库存压力趋缓。23M2开始市场供给端逐步发力，重磅车型L7、秦 PLUS-DMi 2023冠军版（上市五天，订单达2.5万台）陆续上市。周度数据来看，2月第2周国内乘用车上牌28.3万辆，环比+5.7%，终端需求逐步回暖，疫情后消费信心恢复可期。当前行业景气度边际企稳，后续伴随着库存压力趋缓、供给端全面发力、疫情后消费信心恢复，我们预计2023年3月行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。 基于复苏期确认带来的板块估