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Chat-GPT是一种新兴的人工智能技术,其迅速走火,成为市场热点。然而,我们不建议投资者过度依赖Chat-GPT概念,因为这种概念的兑现速度慢,容易成为情绪炒作和宏观交易的对象。我们建议投资者可以精选Chat-GPT概念的个股,但不要重仓。从宏观环境和市场逻辑的角度来看,Chat-GPT概念行情很可能在未来一个月出现明显调整,这可能成为板块由成长向周期轮动的信号。回顾疫情后的市场,成长主题的大涨往往出现在市场情绪的拐点附近。监管和预期变化是重要的逆转因素。当前,我们处于临界点附近,未来一个月可能出现主题行情变化。流动性环境和政策预期在发生变化,中国经济复苏方向未变,但是政策预期出现波动。