化工新材料行业周报：半导体去库存将牵动复苏态势，多省规划集成电路产业发展之策

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 化工 2023年02月19日 化工新材料 优于大市（维持） 证券分析师 李骥 资格编号：S0120521020005 邮箱：liji3＠tebon.com.cn 研究助理 沈颖洁 邮箱：shenyj＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《化工行业周报（20230203-20230210）-精细化学品领域实现新突破，科思创成功启动世界级氯气工厂》，2023.2.12 2.《美国2023年计划新增29.1GW公用事业光伏发电，11万吨/年锂电电解液溶剂项目开工》，2023.2.12 3.《可降解塑料又一国家标准出台，2022年半导体销售额再创新高》，2023.2.5 4.《化工行业周报（20230127-20230203）-环烯烃单体及聚合物材料领域即将打破国外技术垄断实现国产化，中化蓝天100%股权拟被收购》，2023.2.5 5.《化工行业周报（20230113-20230120）-烟台纽士达1.5万吨粗旦氨纶项目一次性试车成功，鲁西集团二氧化碳加氢制甲醇中试装置开车》，2023.1.29 半导体去库存将牵动复苏态势，多省规划集成电路产业发展之策 [Table_Summary] 投资要点：  本周行情回顾。本周，Wind新材料指数收报4527.68点，环比下跌2.98%。涨幅前五的有建龙微纳(5.87%)、蓝晓科技(2.56%)、东材科技(2.16%)、飞凯材料(1.39%)、光威复材(1.02%)；跌幅前五的有杉杉股份(-8.21%)、泛亚微透(-7.74%)、长阳科技(-7.51%)、奥克股份(-7.32%)、晨光新材(-7.22%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报6866.06点，环比下跌4.98%；申万三级行业显示器件材料指数收报1038.47点，环比上涨0.23%；中信三级行业有机硅材料指数收报9338.66点，环比下跌4.89%；中信三级行业碳纤维指数收报4004.77点，环比下跌4.84%；中信三级行业锂电指数收报3757.13点，环比下跌5.17%；Wind概念可降解塑料指数收报2004.34点，环比下跌0.64%。  半导体去库存将牵动复苏态势。台积电1月营收重返2,000亿元关卡以上，新年度开局正向，但台积电法人提醒，季节性因素与景气需求仍是变量，后续仍要关注产业与客户库存去化速度是否如预期，才有利于台积电下半年复苏的表现。美国联准会为了压抑通膨的利率决策，连动全球经济前景变化，半导体前景始终有不确定因素。台积电总裁魏哲家在1月中旬的法说会上提到关于下半年复苏，魏哲家指出：“有信心下半年营运会反弹，这是否为V型仍不确定，但可以肯定不会是U型” 。台积电客户库存方面，超大规模的品牌厂有既定长期生产计划，部分IC设计台积电2022年下半年已提前去库存，预计上半年库存天数日趋健康，IDM厂因地缘政治因素或终端应用升级导致委外订单增加，整体情况开始有利于工厂端的台积电下半年营运重回成长轨道。（资料来源：半导体前沿、经济日报）  多省规划集成电路产业发展之策。2023年全国两会召开在即，北京、上海、浙江、辽宁、重庆等多地政府工作报告纷纷出炉，集成电路依旧是其中重点，多地或出台专门的集成电路产业相关政策，或推动当地集成电路项目建设。北京：加强集成电路系列重要研发产业项目建设；上海：促进集成电路全产业链发展；辽宁：做大做强集成电路装备等一批数字产业集群；四川：重点发展高端通用芯片及国产EDA工具；广东：加快粤芯三期、华润微电子等项目建设；广东：加快粤芯三期、华润微电子等项目建设；陕西：加快西安集成电路、新能源汽车等产业集群发展步伐；武汉：推动存储器等国家产业基地做强主导产业；江苏：积极发展第三代半导体、元宇宙等未来产业；重庆：推动各类半导体项目签约、开工、投产；吉林：推进功率半导体全产业链建设；安徽：提升集成电路产业在软件、材料、设备等环节自主可控能力；宁波：前瞻布局第三代半导体、柔性电子等未来产业（资料来源：全球半导体观察）  重点标的推荐：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，建议重点关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议重点关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，-29%-24%-20%-15%-10%-5%0%5%2022-022022-062022-102023-02沪深300 行业周报 化工 2 / 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业相关股票 股票 股票 EPS(元/股) PE 投资 评级 代码 名称 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 上期 本期 300285 国瓷材料 0.79 0.64 0.92 40 50 35 买入 买入 002810 山东赫达 0.96 1.20 1.57 64 23 17 买入 买入 002409 雅克科技 0.70 1.32 1.83 115 38 28 买入 买入 688550 瑞联新材 2.44 2.90 3.67 41 18 14 买入 买入 688300 联瑞新材 1.39 1.48 2.13 80 40 28 买入 买入 688268 华特气体 1.07 1.81 2.56 84 43 30 买入 买入 300019 硅宝科技 0.68 1.07 1.46 26 17 12 买入 买入 资料来源：Wind，德邦研究所 注：公司估值来自于Wind一致预测，其中华特气体估值为德邦预测，收盘价更新于2月17日。 打造第二增长点，建议重点关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。  风险提示：下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等。 行业周报 化工 3 / 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 整体市场行情回顾 ........................................................................................................... 5 2. 重点关注公司周行情回顾 ................................................................................................ 6 2.1. 周涨跌幅前十 ........................................................................................................ 6 2.2. 重要公告 ................................................................................................................ 7 2.3. 重点公司估值一览 ................................................................................................. 7 3. 近期行业热点跟踪 ........................................................................................................... 8 3.1. 半导体去库存将牵动复苏态势 ............................................................................... 8 3.2. 新宙邦半导体化学品及锂电池项目正式通电 ......................................................... 9 3.3. 中国化学联手恒力石化研发新材料 ........................................................................ 9 3.4. 多省规划集成电路产业发展之策 ......................................................................... 10 3.5. 回天新材湖北胶粘剂新基地正式投产 .................................................................. 10 4. 相关数据追踪 ................................................................................................................. 11 5. 风险提示 .......................................................................