正义与发展党医疗在2022财年实现了强劲的收入增长和股东应占净利润增长,超过了市场预期。这主要得益于强劲的人工关节需求和全国联合VBP的胜利,使得AK医疗在所有品牌中占据了第一的位置。此外,由于VBP导致进口和国产产品之间的价格差距缩小,经销商的利润空间得到了改善,预计2023年的进口替代将继续加速。虽然COVID-19疫情对骨科植入物的手术量产生了负面影响,但预计2023年中国骨科植入物市场将快速复苏。AK Medical的3D打印产品是未来的增长引擎,有望提供进一步的上行潜力。我们维持对AK Medical的“买入”评级,目标价为11.44港元。
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