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1月CPI同比上涨2.1%,涨幅比上月扩大0.3个百分点;PPI同比下降0.8%,降幅比上月扩大0.1个百分点。PPI上游同比下行,下游跌幅收窄。CPI涨幅温和,PPI低位运行,物价水平整体而言短期对债市掣肘有限,债市将更多受经济基本面修复斜率影响,短期围绕利率中枢窄幅震荡。