铝月报：供需支撑铝价，关注前高压力

本报告主要分析了2023年1月份铝价的走势以及影响因素。从宏观角度看，国内1月PMI指数重回扩张区域，但美联储2月加息继续放缓，市场关注美国经济的衰退情况。从供需角度看，云贵地区供应端扰动，运行产能上行乏力，下游开工走弱，库存进入季节性累库，电解铝行业利润明显收窄。从进出口角度看，美国再度进行贸易威胁，出口或将受到拖累。整体来看，2月份之后，国内供给端暂未看到宽松迹象，需求端有望逐步复苏，铝价有望延续保持偏强运行，但上方空间不宜过分乐观，警惕冲高回落。建议投资者关注沪铝2月份的低位区间整理，下方参考支撑位17700元/吨一线，上方参考压力位19500元/吨一线。