车市有望恢复，蜂窝陶瓷载体市场值得关注

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌1.1%，沪深300下跌0.9%。估值上，截止2月10日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为30倍，较前一周下跌1.5%。 投资建议：受购置税减半、新能源车补贴政策到期，叠加春节假期引导消费需求前置等影响，1月国内狭义乘用车零售129.3万辆，同比下滑37.9%，环比下滑40.4%。随着春节假期结束、疫情进入尾声以及政府对于消费的支持，我们预计后续汽车消费有望逐渐向好，特斯拉引领的这波降价潮也将在一定程度上助力车市复苏。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉与比亚迪产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。 乘用车：今年1月乘用车零售129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%。 伴随地方政策稳定延续，温和引导消费需求释放，我们预计2月乘用车市场有望回暖。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博达（603786）、星宇股份 （601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）。 新能源汽车：今年1月新能源乘用车批发38.9万辆，同比下降7.3%，环比下降48.2%；零售33.2万辆，同比下降6.3%，环比下降48.3%。1月新能源车国内零售渗透率25.7%，较同期提升8.7pp。节后各地陆续推出鼓励购买电车的政策，我们预计2月新能源车市场景气度将回升。主要标的：比亚迪 （002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。 智能汽车：由CAICV智能车载光显示任务组和华为共同承办的首届智能车载光峰会在东莞举行。峰会传递出凝聚行业标准机构、车企、产业链上下游供应商力量，探讨光技术在汽车领域的应用，开启智能车载光产业元年的信号。整体看，未来全球智能驾驶市场快速发展的趋势不变，建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。 重卡：1月我国重卡销售约4.6万辆，环比下降15%，同比下降52%。随着疫情进入尾声以及后续刺激经济的政策出台等利好因素助力，我们预计今年重卡市场复苏的确定性高。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）。 风险提示：政策波动风险；疫情风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5946点，下跌1.1%。沪深300指数报收4106.31点，下跌0.9%。 子板块方面，乘用车板块下跌3.5%；商用载客车板块上涨0.8%；商用载货车板块下跌3%； 汽车零部件板块上涨0.1%；汽车服务板块上涨0.7%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业倒数第6位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，2.6-2.10） 图2：行业走势排名（2.6-2.10） 估值上，截止2月10日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为30倍，较前一周下跌1.5%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是德尔股份、奥联电子、新朋股份、威唐工业、立中集团； 跌幅前五依次是登云股份、光洋股份、伯特利、华阳集团、英搏尔。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（2.6-2.10） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（2.6-2.10） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌0.9%，铜价下跌0.2%，铝价下跌1.7%，天然橡胶期货价格下跌0.8%，布伦特原油期货价格上涨8.1%，浮法玻璃价格上涨1.2%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 2023年1月全国乘用车厂商批发144.9万辆。乘用车市场零售达到129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%。厂商批发销量144.9万辆，同比下降32.9%，环比下降34.8%。 （来源：乘联会） 汽车流通协会：62.3%的经销商提升2023年度销售目标。依据《2022年全国汽车经销商生存状况调查报告》显示，国家减税、地方政府补贴、厂家补贴、经销商促销等众多消费政策落地，对需求消费端实现较强的拉动作用，加速汽车市场恢复。在各种利好政策的刺激下，62.3%的经销商对于2023年度的销售目标有所提升。（来源：财联社） 哈尔滨：上半年发放1亿元以上政府消费券。发布《关于提振发展信心推动全市经济加快恢复整体好转的政策措施》，其中提出：围绕限额以上汽车、百货（不含超市）、家电通讯、家居建材、餐饮、体育等行业，上半年发放1亿元以上政府消费券。（来源：财联社） 内蒙古：2023年将新建8000个新能源汽车充电桩。自治区“推进工业调整优化升级”发布会提出，将新建充电桩8000个；有序淘汰国Ⅲ以下柴油老旧车辆，新增和更新城市公交车辆新能源车辆占比不低于85%，巡游出租汽车、网约车不低于1600辆。对新建改建新能源汽车及配套零部件重点项目，内蒙古自治区将给予贷款贴息补助。（来源：财联社） 四川：开展新能源汽车促消费活动。《聚焦高质量发展推动经济运行整体好转的若干政策措施》，其中提出，落实新能源汽车免征车辆购置税政策，开展新能源汽车、绿色智能家电家装等系列促消费活动。推进汽车品质消费等集聚区建设。（来源：财联社） 南宁：出台38条措施促消费。扩大汽车消费方面，对新购置符合条件的汽车并在南宁市内上牌的个人消费者，以消费券方式给予补贴，并鼓励汽车销售企业拿出一定资金参与促销，鼓励中石化、中石油、中海油等油企拿出一定资金与汽车销售企业联合推出优惠活动。（来源：财联社） 大连：发放5000万元汽车消费券。首期活动计划于2月10日至3月31日（如首期消费券未使用完毕，将滚动至第二期活动发放，第二期活动时间根据实际情况设定），面向在大连购车人发放总额5000万元的“2023年大连汽车消费券”。（来源：财经网） 北京大兴：发放2000万元汽车消费券。大兴商务局宣布从2月10日起，开始发放总金额2000万元的汽车消费券，直至奖励资金核销完毕为止，届时大兴区内的30余家汽车4S店均可以使用，每辆车至高直降3000元。（来源：盖世汽车） 四川：对使用ETC的货车给予6%优惠。根据《聚焦高质量发展推动经济运行整体好转的若干政策措施》，对安装使用ETC的货车，车辆通行费给予6%优惠。延续实施国际标准集装箱运输车辆通行费30%优惠政策。对进出泸州、宜宾铁路港的集装箱运输车辆，车辆通行费给予60%优惠；对进出中欧班列图定站点货运集散地的集装箱运输车辆，车辆通行费给予60%优惠。（来源：卡车之家） 欧洲领导人同意对绿色产业提供有针对性的临时支持。欧盟委员会提议放宽国家对可再生能源、脱碳工业、氢能或零排放汽车投资的援助规定，部分原因是为了对抗美国的《削减通胀法案》(IRA)。（来源：财联社） 印度：国内首次发现锂矿床，推断至少能生产590万吨锂。印度近期一直在寻求加强关键矿物的供应，包括锂，这对于推进其电动汽车计划至关重要。（来源：财联社） 2.2公司新闻 表1：主要车企1月销量情况（单位：辆） 表2：申万汽车行业公司业绩预告（2月初） 北汽集团：俄罗斯媒体报道，俄罗斯最大的汽车经销商罗尔夫公司（Rolf）和中国汽车生产商“北汽集团”达成了在圣彼得堡销售该品牌轻型汽车的初步协议。（来源：Wind） 泉峰汽车：公告表示，安徽子公司拟投资建设高端汽车零部件成型智能制造项目，总投资预计为4亿元。（来源：公司公告） 福耀玻璃：公告表示，扩建美国高档汽车玻璃项目、扩建美国浮法玻璃及太阳能背板玻璃生产线项目完成境外投资项目备案。（来源：公司公告） 恩智浦半导体：由于恩智浦半导体零件供应出现问题，现代汽车、起亚汽车部分工厂将停产或减产。(来源：科创报日版) 中国一汽：联合亿咖通科技与芯擎科技，研发基于“龍鷹一号”芯片打造的智能座舱平台。据悉，该款智能座舱计划于2023年年底实现量产，预计将搭载于中国一汽车型之上。 同时，预计将有两款搭载该智能座舱计算平台的一汽红旗品牌车型在2023年下半年量产。 （来源：科创板日报） 智己汽车：首款智能电动中大型豪华SUV——智己LS7将于2月10日正式上市。据此前披露，智己LS7盲订订单已突破10000台。（来源：科创板日报） 江淮汽车：天眼查App显示，安徽中科星驰自动驾驶技术有限责任公司发生工商变更，企业名称变更为安徽中科星驰自动驾驶技术有限公司，股东新增安徽江淮汽车集团股份有限公司，同时经营范围和主要人员也发生变更。（来源：财联社） 宝马：将在墨西哥中部的圣路易斯波托西州投资8亿欧元，生产高压电池和“Neue Klasse”纯电动车型。此举将为宝马在圣路易斯波托西州的业务新增约1000个工作岗位。（来源：乘联会） 宝马:MINI品牌将从3月1日开始在中国市场实行全新代理销售模式。根据新销售模式，MINI经销商将转变为MINI代理商和MINI授权维修商，其中代理商签署代理协议，授权维修商签署服务协议。(来源：第一电动网) 天成自控：公告显示，公司与滁州经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，预计投资4.1亿元人民币，建设年产60万套新能源汽车座椅智能化生产基地项目。（来源：公司公告） 梅赛德斯-迈巴赫：推出首款插混车型S580e，标志着这家汽车制造商迈入电汽化新时代。 此外，迈巴赫品牌首款纯电量产车型预计将在今年内发布。（来源：科创板日报） 小鹏汽车：消息人士称，广州智造基地已经获得生产资质，预计在3月初可面向用户和合作伙伴开放，目前只生产G9。（来源：财联社） 福田汽车：公告显示，公司拟与采埃孚共同投资建设采埃孚中型AMT变速箱项目，项目固定资产投资费用由公司和采埃孚双方按未来对公司和第三方客户的销量预测比例共同承担，其中福田汽车出资金额不超过1.08亿元。（来源：公司公告） 宁德时代：天眼查App显示，宁德时代（上海）智能科技有限公司发生工商变更，注册资本由2亿元增资至22.5亿元，增幅1025%。公开资料显示，时代智能成立于2021年，是一家新能源汽车科技公司，专注于一体化智能纯电动底盘系统的设计、生产、销售和服务。（来源：科创板日报） 日本丸红：将在美国启动作为纯电动汽车（EV）电池的主要零部件的正极材料原料“硫酸盐”的再生业务。丸红将向拥有自主技术的美国企业出资5000万美元，到2025年度在美国俄亥俄州新设再生工厂。（来源：财联社） 零跑汽车：零跑全新B平台首款车型计划于9月慕尼黑车展亮相，并发布“双动力”战略。据悉，从B系列的产品开始，零跑C、B产品线每一款产品都将同步发布增程版和纯电版本，且实现同时发布、同时交付。（来源：同花顺财经） 赛力斯：子公司东风小康与江津区政府签订《东风小康智能网联新能源汽车项目合作协议》。预计东风小康利用现有存量资产资源、技术对该项目总投入约32亿元，包括研发投入、生产线改造、市场推广及营销投入等。该项目实施周期10年。（来源：公司公告） 泉峰汽车：泉峰汽车在投资者互动平台表示，6100T压铸机