敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年2月13日 行业研究 ChatGPT开启AI发展新浪潮，算力紧缺和海量应用驱动AI硬件广阔空间 ——光大证券通信电子行业周观点第53期（20230211） 电子行业：买入（维持） 电子行业上周上涨0.82%，行业排序第10位；通信行业上周上涨2.11%，行业排序第3位。沪深300下跌0.85%，创业板指下跌1.35%，万得全A指数下跌0.11%。上周行业指数中，光伏指数上涨0.39%，风电（中信）指数上涨0.63%，储能（中信）指数上涨0.15%，充电桩指数上涨3.86%，新能源车设备（长江）指数下跌2.11%，国防军工(中信)下跌0.75%。本周外发报告包括：富瀚微、模拟行业、四方光电、麦捷科技、RISC-V。 个股复盘。A/H电子行业上周涨幅前五为科恒股份、恒烁股份、胜宏科技、罗普特、富瀚微；跌幅前五为恒久科技、凯华材料、格利尔、激智科技、伟测科技。A/H通信行业上周涨幅前五为联特科技、光启科学、立昂技术、德科立、通宇通讯；跌幅前五为*ST深南、*ST新海、德赛西威、二六三、中新赛克。美股硬件科技公司市值前五上周涨跌幅为：苹果（-2.1%）、特斯拉（+3.6%）、英伟达（+0.8%）、台积电（+0.8%）、阿斯麦（-3.2%）；台股硬件科技公司市值前五上周涨跌幅为：台积电（+0.6%）、鸿海（+1.9%）、联发科（-1.5%）、中华电（+0.0%）、台达电（-2.5%）。 ChatGPT开启AI发展新浪潮。ChatGPT是由人工智能实验室OpenAI研发的通用聊天机器人，使用了Transformer神经网络架构， GPT-3.5架构，是一种用于处理序列数据的模型，于2022年11月30日上线。ChatGPT的网页应用允许用户免费使用，不限量向公众开放，用户与ChatGPT之间的对话互动包括了普通聊天、信息咨询、撰写诗词作文、修改代码等。作为AI领域的最新成果，ChatGPT也拥有足够的想象力和发展空间。目前微软、谷歌等科技巨头坚定入局，展现出AI应用广阔的发展前景，AI行业有望开启新发展浪潮。 AI发展趋势：（1）生成式AI发展势头持续火热。2022年大火的AI作画是生成式AI的典型应用案例，市面上涌现出多款AI绘画工具。（2）智能辅助驾驶普及程度不断提升。自动驾驶是指不需要驾驶员执行物理驾驶操作，车辆就能够对行驶任务进行指导与决策，代替驾驶员操控使车辆完成安全行驶功能。（3）开源开放推动AI大规模应用。2022年11月3日，阿里达摩院牵头推出魔搭社区ModelScope，该社区首批上架超300个模型。（4）大模型对算力需求持续扩大，人工智能芯片需求扩大。训练好的人工智能模型的背后是庞大的算力支撑，算力最底层的支撑便是人工智能芯片。过去几年，算力的需求不断提升，人工智能芯片的市场规模也随之扩大。（5）存算一体技术商业落地加速。存算一体的核心是将存储与计算完全融合，有效克服冯·诺依曼架构瓶颈，并结合后摩尔时代先进封装、新型存储器件等技术，实现计算能效的数量级提升。 AIoT时代拥有海量IoT终端。“智能”将是物联网时代最核心的生产力，AI技术将渗透到云、边、端和应用的各个层面，与IoT设备进行深度融合。在物联网时代，用户对于智能的需求快速增长，深入各个领域。 AI硬件赛道投资建议。建议关注：（1）PCB：胜宏科技等；（2）GPU：景嘉微、海光信息；（3）CPU：龙芯中科、中国长城、澜起科技、海光信息；（4）AI芯片：寒武纪、澜起科技；（5）FPGA：复旦微电、安路科技、紫光国微等；（6）光模块：天孚通信、德科利、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技、中际旭创等；（7）CHIPLET：兴森科技、长川科技、方邦股份、华正新材、通富微电、长电科技等；（8）RISC-V：中科蓝讯、乐鑫科技、全志科技、晶晨股份等。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 通信行业：买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001 021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：杨德珩 021-52523805 yangdh@ebscn.com 联系人：于文龙 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 联系人：何昊 021-52523869 hehao1@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -30%-20%-10%0%10%02/2205/2208/2211/22电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业、通信行业 目 录 1、 核心观点：电子新周期的开启 ........................................................................................... 3 2、 近期外发报告 ................................................................................................................... 4 2.1、 富瀚微：高端产品打开市场空间，全方位布局智慧视觉新时代............................................................. 4 2.2、 模拟芯片行业：复苏循序渐进，车规保持强势 ...................................................................................... 4 2.3、 四方光电：车载持续增长，长期成长可期 ............................................................................................. 5 2.4、 麦捷科技：国产滤波器先行者，景气复苏和风光电储驱动电感业务持续成长 ....................................... 5 2.5、 RISC-V：深度受益于AIoT浪潮，边缘算力提升驱动五年十倍成长 ..................................................... 6 3、 每周数据跟踪 ................................................................................................................... 9 3.1、 电子行业上周上涨0.82%，行业排序第10位；通信行业上周上涨2.11%，行业排序第3位 ................ 9 3.2、 A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序 ........................................................................................ 10 4、 投资建议 ......................................................................................................................... 12 5、 风险分析 ......................................................................................................................... 14 图表目录 图表1：中信一级行业周涨跌幅（20230206--20230210） ................................................................................... 9 图表2：主要指数周涨跌幅（20230206--20230210） .......................................................................................... 9 图表3：行业指数周涨跌幅（20230206--20230210） .......................................................................................... 9 图表4：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20230206--20230210） ........................................... 10 图表5：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20230206--20230210） ............................................................. 10 图表6：美股、台股硬件公司市值前30名公司周涨跌幅（20230206--20230210） .......................................... 11 图表7：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元） ............................................................. 12 中庚基金 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电子行业、通信行业 1、 核心观点：电子新周期的开启 汽车电子：禾赛科技于23年2月9日正式登陆纳斯达克，IPO价格为19美元/股，此次IPO募集资金1.9亿美元；小鹏汽车在欧洲推出G9和P7，计划将自己重新定位为高端汽车品牌。 建议关注：（1）TIER1：立讯精密；（2）域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、奥海科技；（3）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（4）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（5）传感器：四方光电、奥迪威等；（6）卫星导航定位：华测导航；（7）ARHUD：水晶光电等；（8）激光雷达：水晶光电、永新光学、蓝特光学、长光华芯、炬光科技、天孚通信、中际旭创、光库科技；（9）其它：东山精密、创世纪。 半导体：中芯国际发布2022Q4财报，全年营收突破72亿美元。2022年第四季的销售收入为1,621.3百万美元，2022年第三季为1,907.0百万美元， 2021年第四季为1,580.1百万美元。2022年第四季毛利率为32.0%，2022年第三季为38.9%，2021年第四季为35.0%。 建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC & MCU：国芯科技、