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1月CPI同比季节性回升,PPI同比进一步探底。1月CPI同比小幅上行,环比上升0.8%,主因春节假期下蔬菜、鲜果和服务项价格季节性上涨。1月CPI同比自前值1.8%上行0.3个百分点至2.1%,环比由前值0%上升至0.8%。1月PPI同比-0.8%,较前值下降0.1%,低于市场预期-0.5%。PPI环比自前值-0.5%小幅回升至-0.4%。预计上半年CPI上升幅度可能相对有限,一季度料为相对高点,二季度有所回落,高基数PPI同比料继续处于负区间,通胀压力整体无忧,不会对货币宽松构成制约。