CPI季节性回升PPI继续下行,上半年通胀无忧——1月通胀数据解读

1月CPI同比季节性回升，PPI同比进一步探底。1月CPI同比小幅上行，环比上升0.8%，主因春节假期下蔬菜、鲜果和服务项价格季节性上涨。1月CPI同比自前值1.8%上行0.3个百分点至2.1%，环比由前值0%上升至0.8%。1月PPI同比-0.8%，较前值下降0.1%，低于市场预期-0.5%。PPI环比自前值-0.5%小幅回升至-0.4%。预计上半年CPI上升幅度可能相对有限，一季度料为相对高点，二季度有所回落，高基数PPI同比料继续处于负区间，通胀压力整体无忧，不会对货币宽松构成制约。