计算机行业周报：线下消费复苏下的计算机投资机会

春节以来消费需求旺盛，线下消费有望复苏 春节以来全国消费的需求持续旺盛，根据京东发布的《2023春节假期消费趋势》数据，春节期间生活服务成交额比去年同期增长302%。 根据美团发布的2023年春节消费数据显示，生活服务业假期前6天日均消费规模比2019年春节增长66%。异地消费较去年同期增长76%。 旅游出行方面，同程旅行发布的《2023春节假期旅行消费数据报告》显示，2023年春节假期，同程旅行平台国内机票预订量较2019年同期增长129%，汽车票预订量较2019年同期增长230%，火车票预订量较2019年同期增长18%。 进入到2月份，商务出行的需求也在持续提升，带来机票价格的上涨，根据飞常准机票数据显示，2月6日至7日国内机票价格开始上涨，国内经济舱平均票价（不含税）从750元左右涨到850元左右。我们认为，伴随疫情的逐渐消退，线下消费的需求有望出现持续复苏，包括餐饮旅游尤其是跨境旅游的需求将会显著修复，建议关注第三方支付和口岸信息化两大方向。 第三方支付：消费复苏带来线下收单市场量价齐升 从量来看，根据艾瑞咨询的报告，2019年线下收单市场的交易规模达到64万亿，而2020年至今由于受到疫情的影响，线下商户的正常经营受到较大影响，预计2022年交易规模不到60万亿。伴随疫情之后线下消费需求的快速复苏，我们认为2023年线下收单市场的交易规模有望重回乃至超过2019年的情况，实现交易额的提升。 从价来看，以线下收单市场的头部企业拉卡拉为例，2019年公司交易净费率为0.134%，至2020年下降至0.112%，而2022年上半年净费率为0.110%，我们认为主要是疫情背景下，中国人民银行等四部委联合发布《关于降低小微企业和个体工商户支付手续费的通知》，要求商业银行、非银行支付机构等推进面向小微企业和个体工商户的支付手续费降费工作。伴随疫情之后的经济复苏，由于96费改后收单机构可实现市场调节价来收取支付手续费，因为未来存在提价空间，有望在2023年实现支付手续费率的上升。建议关注新大陆、拉卡拉、移卡等线下收单企业。 口岸信息化：疫后修复带来改善，海南封关释放需求 口岸迎来疫后的设备改造和升级需求。自2022年10月起，多家航空公司公布国际航线增加计划，中国东方航空宣布自10月30日冬春航季正式开启后，计划每周客运国际航线将增至42条108班；南方航空国际航班将由原来的每周71班增加至每周86班。随着国际航班增加，通关人数、货物量等增加将对口岸通关效率、口岸智能化水平、查验整体工作效能提出更高的要求。全国各地口岸受疫情影响三年后，即将迎来全面开放，大部分口岸设备需要进行测试调整或升级改造，项目的落地实施、验收回款等方面均将迎来修复。 海南封关带来增量新需求。2020年6月1日，中共中央、国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》，推动海南成为中国特色的自贸港。《方案》中要求“高标准建设开放口岸和二线口岸基础设施、监管设施，加大信息化系统建设和科技装备投入力度，实施智能精准监管”，“在实现有效监管的前提下，建设全岛封关运作的海关监管特殊区域”，明确海南自贸港在2025年前启动封关运作。 全岛封关运作后，海南口岸分为对外开放口岸和“二线口岸”。新的制度安排对海南口岸的监管、服务功能提出了新的要求，也给海南口岸建设带来新的发展机遇。《海南自由贸易港口岸建设“十四五”规划（2021-2025）》中，明确项目建设规划的口岸共10个，其中8个是现有的对外开放口岸，其建设规划是在原有口岸升级改造并增设“二线口岸”功能，另外2个是在海口新海港和南港新设立“二线口岸”，“十四五”期间匡算投资总额约115亿元。我们认为这将为口岸信息化的建设带来新需求，建议关注盛视科技。 建议关注 基础工具：普源精电-U、鼎阳科技、坤恒顺维、霍莱沃、概伦电子、华大九天。 智能汽车：德赛西威、中科创达、四维图新、道通科技、虹软科技、万集科技。 工业软件：宝信软件、中望软件、中控技术、赛意信息、能科科技、鼎捷软件。 数字能源：朗新科技、国能日新、南网科技、龙软科技、国网信通、远光软件。 人工智能：科大讯飞、海康威视、大华股份、奥普特、商汤-W、寒武纪。 网络安全：深信服、安恒信息、启明星辰、天融信、奇安信-U、信安世纪。 风险提示 1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 1.本周行业观点 春节以来消费需求旺盛，线下消费有望复苏 春节以来全国消费的需求持续旺盛，根据京东发布的《2023春节假期消费趋势》数据，春节期间生活服务成交额比去年同期增长302%。根据美团发布的2023年春节消费数据显示，生活服务业假期前6天日均消费规模比2019年春节增长66%。异地消费较去年同期增长76%。 旅游出行方面，同程旅行发布的《2023春节假期旅行消费数据报告》显示，2023年春节假期，同程旅行平台国内机票预订量较2019年同期增长129%，汽车票预订量较2019年同期增长230%，火车票预订量较2019年同期增长18%。 进入到2月份，商务出行的需求也在持续提升，带来机票价格的上涨，根据飞常准机票数据显示，2月6日至7日国内机票价格开始上涨，国内经济舱平均票价（不含税）从750元左右涨到850元左右。我们认为，伴随疫情的逐渐消退，线下消费的需求有望出现持续复苏，包括餐饮旅游尤其是跨境旅游的需求将会显著修复，建议关注第三方支付和口岸信息化两大方向。 第三方支付：消费复苏带来线下收单市场量价齐升 从量来看，根据艾瑞咨询的报告，2019年线下收单市场的交易规模达到64万亿，而2020年至今由于受到疫情的影响，线下商户的正常经营受到较大影响，预计2022年交易规模不到60万亿。伴随疫情之后线下消费需求的快速复苏，我们认为2023年线下收单市场的交易规模有望重回乃至超过2019年的情况，实现交易额的提升。 从价来看，以线下收单市场的头部企业拉卡拉为例，2019年公司交易净费率为0.134%，至2020年下降至0.112%，而2022年上半年净费率为0.110%，我们认为主要是疫情背景下，中国人民银行等四部委联合发布《关于降低小微企业和个体工商户支付手续费的通知》，要求商业银行、非银行支付机构等推进面向小微企业和个体工商户的支付手续费降费工作。伴随疫情之后的经济复苏，由于96费改后收单机构可实现市场调节价来收取支付手续费，因为未来存在提价空间，有望在2023年实现支付手续费率的上升。建议关注新大陆、拉卡拉、移卡等线下收单企业。 口岸信息化：疫后修复带来改善，海南封关释放需求 口岸迎来疫后的设备改造和升级需求。自2022年10月起，多家航空公司公布国际航线增加计划，中国东方航空宣布自10月30日冬春航季正式开启后，计划每周客运国际航线将增至42条108班；南方航空国际航班将由原来的每周71班增加至每周86班。随着国际航班增加，通关人数、货物量等增加将对口岸通关效率、口岸智能化水平、查验整体工作效能提出更高的要求。全国各地口岸受疫情影响三年后，即将迎来全面开放，大部分口岸设备需要进行测试调整或升级改造，项目的落地实施、验收回款等方面均将迎来修复。 海南封关带来增量新需求。2020年6月1日，中共中央、国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》，推动海南成为中国特色的自贸港。《方案》中要求“高标准建设开放口岸和二线口岸基础设施、监管设施，加大信息化系统建设和科技装备投入力度，实施智能精准监管”，“在实现有效监管的前提下，建设全岛封关运作的海关监管特殊区域”，明确海南自贸港在2025年前启动封关运作。 全岛封关运作后，海南口岸分为对外开放口岸和“二线口岸”。新的制度安排对海南口岸的监管、服务功能提出了新的要求，也给海南口岸建设带来新的发展机遇。《海南自由贸易港口岸建设“十四五”规划（2021-2025）》中，明确项目建设规划的口岸共10个，其中8个是现有的对外开放口岸，其建设规划是在原有口岸升级改造并增设“二线口岸”功能，另外2个是在海口新海港和南港新设立“二线口岸”，“十四五”期间匡算投资总额约115亿元。 我们认为这将为口岸信息化的建设带来新需求，建议关注盛视科技。 2.市场行情回顾 2.1.本周板块指数涨跌幅 本周上证综指下跌0.08%，创业板指下跌1.35%，沪深300指数下跌0.85%。计算机行业指数上涨0.32%，跑赢上证综指0.40%，跑嬴创业板指1.67%，跑赢沪深300指数1.17%。横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第12，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中位列第4。 表1：本周各类指数行情统计 图1.本周各行业涨跌幅统计 2.2.本周计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周计算机板块整体表现一般。展望2023年，我们仍建议关注景气度向上的智能网联汽车、人工智能、工业软件和网络安全等产业的投资机会。 表2：本周计算机个股涨跌幅统计 从陆港通资金持股情况来看，本周持仓市值前十和持仓占比前十均保持不变。从增持比例来看，财富趋势、绿盟科技和恒生电子增持比例最多。 表3：本周陆港通持股情况统计 3.重要行业新闻 3.1.数字金融 2023年2月4日，在2022深圳国际金融科技节“金融数字化与业务安全分论坛”上，腾讯研究院联合腾讯云、腾讯优图实验室、中国银联、光大银行、北京银行、长沙银行，重磅发布《全真互联·银行数字化发展研究报告》。报告首提“全真银行”，全景呈现了在数实融合的趋势下，银行在打破线上线下的边界，推进数字化、全真化过程中的探索路径和前沿洞察。（来源：金融科技研究公众号） 近日，中国农业银行投资银行部总裁王飞在《中国金融》发表署名文章。他指出，为推动科创金融服务与创新驱动发展同频共振、互利共赢，农业银行投资银行部逐步构建起“123456”体系，摸索出一条商行投行服务科创企业的特色化道路，即“1套逻辑”“2类品牌”“3项联动”“4轮驱动”“5位一体”“6链协同”，为科创企业提供全要素、全周期、全场景的综合投行服务，持续助力科创企业高质量发展。（来源：金融科技研究公众号） 3.2.网络安全 工信部近日组织第三方检测机构对群众关注的生活服务类移动互联网应用程序（APP）及第三方软件开发工具包（SDK）进行检查，通报46款存在侵害用户权益行为的APP（SDK）名单，墨迹天气极速版、华为阅读等在列。上述APP及SDK应在2月15日前完成整改落实工作。 逾期不整改的，工信部将依法依规组织开展相关处置工作。（来源：工信微报） 3.3.工业软件与数字化转型 由北京市发展改革委、市科委、中关村管委会、市经济信息化局等11个部门联合印发的《关于北京市推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见》日前正式发布。通过两业融合，北京将支持一批重点领域和关键环节的优质项目，引导市场主体赋能增效、转型升级。 到2025年，北京规模以上制造业企业的数字化、智能化转型升级将基本实现全覆盖（来源：新华社） 3.4.空天信息化、新兴技术与硬科技 近日，南京市首颗商业卫星“江苏测绘星”，在酒泉卫星发射基地成功发射升空。据悉，该卫星是中国已发射同级别卫星中幅宽和分辨率最高的微纳卫星，将主要用于地理测绘、智慧城市、农林普查、环境监测等领域。（来源：中国测绘学会） 近日，美国半导体行业协会（SIA）公布的数据显示，即使2022年下半年半导体市场增长明显放缓，2022年全球半导体销售额仍达到5735亿美元，创历史新高，同比增长3.2%。以地区来划分，中国大陆仍然是全球最大的半导体市场，2022年销售额达1803亿美元，较2021年下降了6.3%，但占比仍接近32.5%。以产品品类来划分，模拟芯片的市场增长率最高，达7.5%，2022年销售额达890亿美元。而逻辑芯片和内存芯片在2022年的销售额分别为1760亿美元和1300亿美元，分别排名第一和第二。汽车芯片的销售额达到创纪录的341亿美元，较2021年增长