石化周报：利好叠加，看好油价

OPEC不增产、俄罗斯减产，供给紧张加剧，看好油价走势。OPEC于2月1日宣布维持当前产量不增产，俄罗斯副总理则表明俄罗斯计划从3月减少原油产量50万桶/日，据EIA最新月报的统计口径，该值占2022年全球原油供应的0.5%，全球原油供给紧张进一步加剧。此外，俄罗斯副总理本周表示，2月的石油相关供应合同已经签订，因此2月石油产品成交量未受影响，后续将关注3月的发展情况。参考原油禁令的实施情况，Rystad Energy数据显示，俄罗斯2023年1月原油产量为909.5万桶/日，环比12月下降72.2万桶/日，我们预计，石油产品限令落实后，俄罗斯的原油内需和供给或将同步减少。 美元指数上升；油价上涨；欧洲气价下跌。截至2月10日，美元指数收于103.58，周环比上升0.58个百分点。原油方面，截至2月10日，布伦特原油期货结算价为86.39美元/桶，周环比上涨8.07%；现货价格为85.68美元/桶，周环比上涨6.18%。天然气方面，截至2月10日，IPE天然气期货价格为134.51便士/色姆，周环比下跌9.05%；截至2月9日，亨利港天然气现货价格为2.40美元/百万英热单位，周环比下跌9.27%。 美国原油产量上升，汽油产量下降。原油方面，截至2月3日，美国原油产量为1230万桶/日，周环比上升10万桶/日。成品油方面，截至2月3日，美国炼油厂日加工量为1541万桶/日，周环比上升45万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为843、154、376万桶/日，周环比变化-6、-4、+7万桶/日。 美国原油库存上升，主要成品油库存上升；欧盟储气率下降。石油方面，截至2月3日，美国战略原油储备为3.72亿桶，周环比持平；商业原油库存为4.55亿桶，周环比上升242万桶；车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为23961、3582、12052万桶，周环比分别变化+501、+35、+293万桶。天然气方面，截至2月9日，欧盟储气率为67.51%，较上周下降3.64个百分点。 汽柴油和原油价差扩大；化工产品价差扩大。1）炼油：截至2月6日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.55、4.54、2.69美元/加仑，较上周分别变化-1.17%、-1.80%、-25.90%，和布伦特原油现货价差分别为69.50、110.96、33.30美元/桶，较上周分别变化+5.22%、+1.58%、-50.72%。2）化工：截至2月9日，乙烯、丙烯和石脑油价差分别为162、282美元/吨，较上周分别变化+24.16%、+6.22%；截至2月10日，FDY/POY/DTY的价差分别为2080/1380/ 2630元/吨，较上周分别变化+2.96%/+2.59%/+2.33%。 投资建议：标的方面，我们推荐：1）中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2）中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 OPEC不增产、俄罗斯减产，供给紧张加剧，看好油价走势。OPEC于2月1日宣布维持当前产量不增产，俄罗斯副总理则表明俄罗斯计划从3月减少原油产量50万桶/日，据EIA最新月报的统计口径，该值占2022年全球原油供应的0.5%，全球原油供给紧张进一步加剧。此外，俄罗斯副总理本周表示，2月的石油相关供应合同已经签订，因此2月石油产品成交量未受影响，后续将关注3月的发展情况。参考原油禁令的实施情况，Rystad Energy数据显示，俄罗斯2023年1月原油产量为909.5万桶/日，环比12月下降72.2万桶/日，我们预计，石油产品限令落实后，俄罗斯的原油内需和供给或将同步减少。 美元指数上升；油价上涨；欧洲气价下跌。截至2月10日，美元指数收于103.58，周环比上升0.58个百分点。原油方面，截至2月10日，布伦特原油期货结算价为86.39美元/桶，周环比上涨8.07%；现货价格为85.68美元/桶，周环比上涨6.18%。天然气方面，截至2月10日，NYMEX天然气期货价格为2.58美元/百万英热单位，周环比上涨8.18%；IPE天然气期货价格为134.51便士/色姆，周环比下跌9.05%；截至2月9日，亨利港天然气现货价格为2.40美元/百万英热单位，周环比下跌9.27%。 美国原油产量上升，汽油产量下降。原油方面，截至2月3日，美国原油产量为1230万桶/日，周环比上升10万桶/日。成品油方面，截至2月3日，美国炼油厂日加工量为1541万桶/日，周环比上升45万桶/日；汽油产量为843万桶/日，周环比下降6万桶/日；航空煤油产量为154万桶/日，周环比下降4万桶/日；馏分燃料油产量为376万桶/日，周环比上升7万桶/日。 美国原油库存上升，主要成品油库存上升。原油方面，截至2月3日，美国战略原油储备为3.72亿桶，周环比持平；商业原油库存为4.55亿桶，周环比上升242万桶。成品油方面，车用汽油库存为23961万桶，周环比上升501万桶； 航空煤油库存为3582万桶，周环比上升35万桶；馏分燃料油库存为12052万桶，周环比上升293万桶。 欧盟储气率下降。截至2月9日，欧盟储气率为67.51%，较上周下降3.64个百分点。其中，德国储气率为73.96%，较上周下降3.77个百分点；意大利储气率为67.19%，较上周下降2.93个百分点。 汽柴油和原油价差扩大；化工产品价差扩大。炼油板块，截至2月6日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.55、4.54、2.69美元/加仑，较上周分别变化-1.17%、-1.80%、-25.90%，和布伦特原油现货价差分别为69.50、110.96、33.30美元/桶，较上周分别变化+5.22%、+1.58%、-50.72%。化工板块，截至2月9日，乙烯、丙烯和石脑油价差分别为162、282美元/吨，较上周分别变化+24.16%、+6.22%；截至2月10日，FDY/POY/DTY的价差分别为2080/ 1380/ 2630元/吨，较上周分别变化+2.96%/+2.59%/+2.33%。 投资建议：标的方面，我们推荐：1）中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2）中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至2月10日，本周中信石油石化板块跑赢大盘，跌幅为0.4%，同期沪深300跌幅为0.9%、上证综指跌幅为0.1%，深证成指涨幅为0.6%。 图1：本周石油石化板块跑赢大盘（%） 截至2月10日，本周沪深300跌幅为0.85%，中信石油石化板块周跌幅为0.39%。各子板块中，油品销售及仓储板块周涨幅最大，为1.84%；其他石化子板块周跌幅最大，为1.06%。 图2：本周油品销售及仓储子板块涨幅最大（%） 2.2上市公司表现 本周贝肯能源涨幅最大。截至2月10日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：贝肯能源上涨8.44%，国际实业上涨4.45%，和顺石油上涨3.47%，新潮能源上涨3.32%，康普顿上涨3.21%。 本周宝利国际跌幅最大。截至2月10日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：宝利国际下跌4.11%，新凤鸣下跌3.89%，荣盛石化下跌3.34%，岳阳兴长下跌3.16%，海越能源下跌2.70%。 图3：本周贝肯能源涨幅最大（%） 图4：本周宝利国际跌幅最大（%） 3本周行业动态 2月6日 2月6日，国际石油网转载彭博新闻社报道，克普勒公司提供的数据显示，本月来，纽约每天从印度购买约8.9万桶汽油和柴油，这一购买量创下近4年来纽约自印度购买燃料量的新高，而这些燃料很可能是使用被禁购的俄罗斯石油制成的。 2月6日，汇金网报道，据伊拉克国家石油营销组织SOMO消息，伊拉克1月份的原油产量为433万桶/日，比12月份减少了10万桶/日。 2月6日，中国石化新闻网报道，美国能源情报署最新数据显示，2022年11月美国原油产量降至平均1237.5万桶/天，较上月下降3.5万桶/天。这是自2020年3月以来的最高平均月产量水平。2019年11月，美国原油产量达到1300万桶/天的历史新高，但在2020年初疫情暴发后大幅下降。与此同时，EIA数据显示，2022年11月美国原油及其相关石油产品的需求增加了17.8万桶/天，至2059万桶/天。 2月6日，中国石油新闻中心报道，当前正处于迎峰度冬的关键时期，国资委近期要求所辖央企全面打响能源保供攻坚战，在确保气田高位运行的基础上，加强天然气资源的落实。目前，1750亿立方米天然气资源保障任务已落实到位。2022年，全年生产天然气84.01亿立方米，创历史新高。 2月7日 2月7日，中国石化新闻网报道，据油价网2月2日消息称，彭博社周四进行的一项调查显示，欧佩克1月份原油产量下降了约6万桶/天，原因是最大产油国沙特阿拉伯的减产幅度可能超过了该国的配额。由于沙特阿拉伯等国产量下降，整个欧佩克组织的原油产量下降至2912万桶/日，部分抵消了其他一些成员国的小幅增长。 2月7日，中国石油新闻中心报道，2022年我国全年原油产量达2.04亿吨，天然气产量约2200亿立方米。这是我国自2016年国内原油产量调减至2亿吨后，首次重回2亿吨。 2月7日，中国石化新闻网报道，据油价网2023年2月2日报道，路透社援引Refinitiv Eikon公布的数据称，由于天气寒冷，美国国内需求增加，1月份美国液化天然气(LNG)出口同比下降5%。 2月7日，国际石油网报道，伊通社1月30日报道，美国能源情报署在一份名为《短期世界能源展望》的报告中表示，2022年伊朗日产石油254万桶，比2021年增加14万桶。 2月8日 2月8日，中国石化新闻网报道，据油价网2月3日消息称，根据贝克休斯周五公布的新数据，当周美国活跃钻井平台总数减少了12台，钻机总数降至759台，比2022年同期的钻机数量增加146台，比2019年初疫情前的钻机数量减少316台。 2月8日，中国石化新闻网报道，据彭博新闻社2月5日报道，沙特阿拉伯能源大臣萨勒曼2月5日重申，尽管几位知名业内分析师表示，不断上升的需求将很快引发油价飙升，但沙特仍将对提高原油产量保持谨慎态度。 2月8日，中国石化新闻网报道，据油价新闻网2月6日报道称，高盛表示，由于备用产能减少，投资不足威胁到未来的供应，原油供应可能很快陷入赤字，这将使明年处境变得困难。 2月8日，中国石化新闻网报道，中新网乌鲁木齐2月3日电，2月3日，记者从中国石油塔里木油田公司获悉，塔里木油田推动首月油气产量当量攀上319万吨新台阶，同比增加5万吨，创历年同期新高。 2月9日 2月9日，中国石化新闻网报道，由于油价和天然气价格飙升，bp2022年基本重置成本利润为276.5亿美元，同比增长116.02%。此外，bp将2022年第四季度的每股普通股股息提高10%，并宣布27.5亿美元的股票回购。 2月9日，中国石化新闻网报道，据《华尔街日报》消息，美国石油巨头雪佛龙加大与阿尔及利亚达成能源勘探协议的努力，并正在评估该国储量巨大的页岩气资源。 2月9日，液化天然气网报道，俄罗斯副总理诺瓦克表示尽管欧盟国家2月5日起已对俄石油产品实施限价，但并未影响2月份俄石油产品的成交量，相关供应合同已经签订，俄政府将会密切关注3月份情况如何发展。 2月9日，中国石油网报道，大庆油田新年首月生产原油253.39万吨，实现超计划运行；生产天然气5.39亿立方米，冬季保供安全平稳。 2月10日 2月10日，中国石化新闻网报道，美国经济分析局数据显示，高油价使美国的国际贸易逆差达到近1万亿美元。2022年美国商品和服务逆差为9481亿美元，原油进口增加651亿美元，其他石油产品进口增加126亿美元。 2月10日，中国石化新闻网报道，挪威能源巨